Inwestowanie

List klienta: Kurczak czy jajko?

List klienta: Kurczak czy jajko?

Drodzy Klienci i Przyjaciele:

Po rozpoczęciu trzeciego kwartału z prawie dwucyfrowymi zyskami, rynek, mierzony wskaźnikiem S & P 500, stracił prawie połowę zysków, ponieważ optymizm wokół wysokich zysków osłabł w obawie, że ostatnie dane wskazują na spowolnienie gospodarcze. Podczas gdy na tym etapie ożywienia jest normalne, aby tempo poprawy warunków ekonomicznych uległo spowolnieniu, rynek obawia się coraz bardziej, że globalna historia wzrostu traci na atrakcyjności i może popchnąć gospodarkę USA na terytorium podwójnej recesji. Konsekwencją tego jest zwiększona zmienność i wirtualny zwrot z inwestycji w obieg, ponieważ inwestorzy starają się określić kierunek rynku w gospodarce, która wydaje się coraz bardziej bezkierunkowa.

Katalizatorem ostatniego spowolnienia był rozwijający się obraz słabego zatrudnienia, który następnie skłonił Bank Rezerwy Federalnej (Fed) do nakreślenia scenariusza bez wygranej w oświadczeniu FOMC (Federal Open Market Committee) 10 sierpnia. Ciekawa część tego Rozwijająca się łamigłówka ekonomiczna polega na tym, że jest to w dużej mierze scenariusz "kurze lub jajo", w którym urzeczywistnia się potencjał samospełniającej się przepowiedni. W końcu, jeśli wszyscy obawiamy się, że gospodarka może się pogorszyć, nasze zachowanie jest zagrożone i możemy przestać wydawać lub sprzedawać akcje, co w rzeczywistości zwiększa szanse, że tak się stanie.

Zrobić zdjęcie

Zrób zdjęcie o zatrudnieniu, początkowe zasiłki dla bezrobotnych (ubezpieczenie na wypadek bezrobocia) wzrosły w tygodniu kończącym się 7 sierpnia do 484,000, najwyższy poziom nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych za każdy tydzień od lutego 2010 r. Chociaż wciąż jest to ogromna poprawa w porównaniu z najgorszymi poziomami głębokości recesji, chodzi o to, że poprawa poziomu bezrobotnych jest opóźniona i może nawet zacząć się pogarszać. Prostym wytłumaczeniem tego poziomu jest to, że firmy, które zatrudniają pracowników, są coraz bardziej niezdecydowane, aby dodać do listy płac, ponieważ teraz kwestionują siłę, a może nawet ważność tego ożywienia.

Ale prawdziwy paradoks pojawia się, gdy próbujemy zrozumieć, dlaczego firmy czują się w ten sposób. Najprawdopodobniej odpowiedź jest taka, że ​​ponieważ wydatki konsumpcyjne nieco spadły, firmy obawiają się, że powrót do zdrowia jest zagrożony i dlatego nie zatrudniają nowych pracowników. Jednak przyczyną spowolnienia wydatków konsumenckich jest to, że zatrudnienie ustało. Mamy więc do czynienia z kurczącym się kurczakiem lub jajowodem, gdzie firmy chcą, aby wydatki przyspieszyły przed zatrudnieniem, ale konsumenci nie mają do dyspozycji dochodów do wydania z powodu słabej sytuacji w zakresie zatrudnienia. Rezultatem jest ekonomiczny impas. Inwestorzy kibicują po obu stronach - konsumentowi lub biznesowi - aby zdobyć przewagę i zostać zwycięzcą, ponieważ rynek potrzebuje zwycięzcy, aby napędzić kontynuację tego ożywienia gospodarczego i uniknąć podwójnej recesji.

Najnowsze ogłoszenie Fed

Głównie w wyniku spowalniającej stopy wzrostu gospodarczego, Fed ogłosił w swoim najnowszym oświadczeniu FOMC 10 sierpnia, że ​​obniża swój punkt widzenia na gospodarkę i ogłosił, że po raz pierwszy od ponad roku ponownie postawi na nogach akcelerator gospodarczy, próbując pobudzić wzrost gospodarczy. Plan działania polega na kupowaniu obligacji skarbowych, które będą służyły jako łagodny ruch polityki pieniężnej, który wprowadzi dodatkowe dolary do gospodarki, utrzyma niskie oprocentowanie kredytów hipotecznych i poprowadzi stopy zwrotu konserwatywnych inwestycji skarbowych na niższe poziomy, próbując przekonać do podejmowania ryzyka. przez inwestorów poszukujących dochodu. Brzmi nieźle, prawda? Cóż, rynek szybko spadł o prawie 5% w kolejnych dniach po wiadomościach.

W przeciwieństwie do dylematu z kurczaka czy jaj, Fed został złapany w pułapkę-22. Gdyby Fed zdecydował się nie robić nic, rynek potraktowałby jako brak negatywnego działania proaktywnego. Ale jeśli Fed rzeczywiście ponownie zaangażował się w oferowanie monetarnego bodźca, który to zrobił, wówczas rynek musiał stawić czoła rzeczywistości, że ta gospodarka nadal potrzebuje Fed, aby nadal wspierać wzrost. Ostatecznie rynek postrzegał albo scenariusz jako negatywny, co spowodowało obniżenie presji sprzedażowej, jakiej doświadczyliśmy w ciągu ostatnich kilku tygodni.

Najważniejsze jest to, że rynek znajduje się na ważnym rozdrożu.

Pomimo niedawnego posunięcia Fed, gospodarka próbuje przejść od jednego z stymulowanych wzrostem do jednego zrównoważonego wzrostu. Ale aby przemiana była sukcesem, kolejny katalizator wzrostu musi się zmaterializować. Jeśli konsument i firma nadal będą grać w kurczaka lub grę w jaja, prawdopodobnym scenariuszem jest zmniejszenie wzrostu i zwiększona szansa na podwójną recesję. Oczekuję jednak, że firmy zakończą grę i ponownie zwiększą wydatki w nadchodzących tygodniach i miesiącach, aby stać się katalizatorem, na który rynek czekał. Coraz więcej jest dowodów na to, że firmy zaczynają zwiększać wydatki na kluczowe inicjatywy, takie jak nakłady inwestycyjne i reklama, a niewielki wzrost zatrudnienia prawdopodobnie będzie następnym obszarem wydatków do ponownego pojawienia się.

Nie ulega wątpliwości, że tempo wzrostu gospodarczego maleje, ale jest to powszechne na tym etapie ożywienia. Po tak niesamowitym wzroście z głębi najgorszej recesji od czasu Wielkiego Kryzysu do solidnego wyzdrowienia za zaledwie rok, tempo poprawy musiało zwolnić. Uważam jednak, że jest to jedynie słabość pośród tego, co będzie nadal powolnym, ale wciąż postępującym ożywieniem gospodarczym.Podczas gdy niestabilne dane gospodarcze spowodują niestabilne rynkowe zyski, istnieje kilka czynników, które moim zdaniem przełożą dzisiejszy pesymizm rynkowy na przyszłe potencjalne możliwości inwestycyjne, takie jak stopa Fed mocno na akceleratorze gospodarczym, rekordowe zyski przedsiębiorstw i konsument, który okazał się odporny nawet w obliczu przeciwności. Jak zawsze, proszę o kontakt w razie jakichkolwiek pytań.

Z poważaniem,

Jeff

WAŻNE INFORMACJE

  • Niniejszy materiał badawczy został przygotowany przez LPL Financial.
  • Prognozy gospodarcze przedstawione w prezentacji mogą nie rozwijać się zgodnie z przewidywaniami i nie ma gwarancji, że promowane strategie zakończą się powodzeniem.
  • Obligacje rządowe i bony skarbowe są gwarantowane przez rząd USA w zakresie terminowej spłaty kwoty głównej i odsetek, a jeśli są utrzymywane do terminu zapadalności, oferują stałą stopę zwrotu i stałą kwotę główną. Jednak wartość akcji funduszu nie jest gwarantowana i będzie się zmieniać.
  • Obligacje podlegają ryzyku rynkowemu i stopy procentowej, jeżeli są sprzedawane przed terminem zapadalności. Wartość obligacji spadnie wraz ze wzrostem stóp procentowych i zależą od dostępności i zmiany ceny.
  • Opinie wyrażone w niniejszym materiale mają jedynie charakter ogólny i nie mają na celu dostarczenia lub interpretowania jako dostarczających konkretnych porad inwestycyjnych lub rekomendacji dla każdej osoby. Aby ustalić, które inwestycje mogą być odpowiednie dla Ciebie, skonsultuj się ze mną przed inwestowaniem. Wszystkie wymienione referencje są historyczne i nie stanowią gwarancji przyszłych wyników. Wszystkie wskaźniki są niezarządzane i nie można ich bezpośrednio zainwestować.
  • Indeks Standard & Poor's 500 to indeks ważony kapitalizacją 500 akcji, przeznaczony do mierzenia wyników gospodarki krajowej poprzez zmiany łącznej wartości 500 akcji reprezentujących wszystkie główne gałęzie przemysłu.

Dodać Komentarz