Fundusze zamknięte: Ins i outs

Ukryte w zakamarkach wszechświata inwestycyjnego setki funduszy zamkniętych przeoczonych przez Wall Street. Te fundusze to wszystko, od inwestycji typu private equity w małych firmach po inwestycje w obligacje śmieciowe, których nie znajdziesz nigdzie indziej.

Przyjrzyjmy się kategorii funduszy zamkniętych i zbadajmy, dlaczego inwestorzy mogą zdecydować się zainwestować w fundusz zamknięty na inne fundusze lub ETF w sektorze.

Jak działają fundusze zamknięte

Fundusze zamknięte to fundusze, które pozyskują kapitał na giełdzie, a następnie inwestują w inne podmioty, dług, a nawet inne spółki publiczne. Fundusze zamknięte są zazwyczaj zarządzane przez aktywnych menedżerów, którzy starają się zapewnić swoim inwestorom ponadprzeciętne zyski.

Fundusze zamknięte różnią się od funduszy giełdowych i funduszy inwestycyjnych tym, że w żadnym momencie nie zezwalają na nowe inwestycje lub wypłaty. Zamiast tego zamknięte fundusze zdobywają kapitał, sprzedając akcje na wolnym rynku, i zezwalają na wykup tylko na wolnym rynku. Fundusze ETF i fundusze inwestycyjne są ogólnie funduszami otwartymi, ponieważ ich właściciele mogą w dowolnym momencie wymienić swoje udziały na wartość aktywów netto.

Struktura zamknięta ma zalety i wady:

1. Fundusze zamknięte mogą handlować z premią lub zniżką do swoich zasobów - Ponieważ rynek funduszu zamkniętego jest realizowany na giełdzie, fundusze zamknięte są znane ze sprzedaży po cenach na otwartym rynku powyżej lub poniżej ich wartości aktywów netto lub wartości aktywów reprezentowanych przez jedną akcję. Różni się to od funduszy znajdujących się w obrocie giełdowym, które otwarcie prowadzą handel po cenach bardzo zbliżonych do ich wartości aktywów netto przez cały czas. Krótko mówiąc, nie zawsze możesz sprzedać swoje akcje za określoną wartość.
2. Fundusze zamknięte mogą inwestować długoterminowo - Podobnie jak fundusze hedgingowe lub fundusze private equity, fundusz zamknięty może pozyskiwać kapitał i inwestować go w mniej płynne okazje lub możliwości inwestycyjne, które wymagają więcej czasu na rozwój. Menedżerowie nie muszą martwić się o uruchomienie funduszu, ponieważ inwestorzy mogą dokonywać "depozytów" lub "wypłat" tylko kupując lub sprzedając już istniejące udziały do ​​lub od innego inwestora na giełdzie. Inwestorzy, którzy są gotowi zrezygnować z dostępu do swoich pieniędzy w zamian za wyższe zyski, mogą to zrobić za pomocą funduszy zamkniętych.

Plusem jest to, że fundusze zamknięte mogą inwestować na długich dystansach, ale kosztem płynności dla inwestora. Jako takie, fundusze zamknięte są najbardziej odpowiednie dla inwestorów, którzy są gotowi kupić i utrzymać się przez lata, poświęcając płynność na ekspozycję na mniej znane inwestycje.

Czego szukać w zamkniętym funduszu

Istnieje wiele różnych "smaków" dostępnych w obrocie publicznym zamkniętych funduszy do wyboru, z których niektóre mogą lub nie mogą odpowiadać twoim własnym celom inwestycyjnym. Przed inwestowaniem rozważ kilka rzeczy:

• Wpływ - Jednym ze sposobów, w jaki fundusze zamknięte mogą generować większe zyski, jest podejmowanie większego ryzyka. Dźwignia jest powszechna w przypadku tych funduszy, a wielu menedżerów decyduje się na prowadzenie tego, co zasadniczo jest quasi-bankiem, poprzez pożyczanie taniej i udzielanie pożyczek droższym mniejszym firmom prywatnym. Poszukaj funduszu finansowanego w sposób konserwatywny; fundusze, które są bliskie proporcji zadłużenia do kapitału w stosunku 1: 1, są tak ryzykowne, jak może uzyskać fundusz pomostowy. Niechęć inwestorów do ryzyka powinna trzymać się funduszy, które nie wykorzystują dźwigni finansowej.
• Rozkład Wydajność - Jednym z wielu powodów, dla których istnieją zamknięte fundusze, jest wypełnienie luki w segmencie rynku o wysokiej wydajności. Duże wypłaty są powszechne w przypadku funduszy zamkniętych, które wypłacają wysoki odsetek swoich rocznych dochodów, aby pozyskać nowych inwestorów i utrzymywać swój fundusz na poziomie zbliżonym do wartości aktywów netto. Upewnij się jednak, że wysokie plony nie są fikcyjne. Fundusze powinny wypłacać wypłaty z dywidend, a nie z kapitału inwestycyjnego.
• Alokacja aktywów - Fundusze zamknięte mają tendencję do specjalizowania się w małym zakątku wszechświata inwestycyjnego. Fundusz First Trust Senior Floating Rate Income Fund II (FCT) posiada długi uprzywilejowane i dlatego jest najbardziej odpowiedni dla ryzykownych części o stałym dochodzie z twojego portfela, ale nie zastępuje Treasuries. Podobnie nie byłby dobrym substytutem ekspozycji na akcje, ponieważ potencjał inwestycyjny w zakresie inwestycji o stałym dochodzie jest niewielki.
• Premie i rabaty - Inwestorzy powinni być świadomi struktury transakcji funduszu w odniesieniu do jego wartości na akcję. Niektóre zamknięte fundusze są bardzo dobre w wykorzystywaniu emisji papierów wartościowych w celu usunięcia premii i wykupów akcji w celu zniesienia zniżki. Inni po prostu pozwalają swoim towarom swobodnie handlować i ignorują wszelkie zniżki i premie. Poszukaj funduszy zamkniętych, które handlują z dyskontem; Szanse są takie, że cena funduszu powinna powrócić do średniej, ale będziesz musiał cierpliwie czekać.

Ogólnie rzecz biorąc, fundusze zamknięte oferują inwestorom doskonałą okazję do wykorzystania korzyści z dźwigni finansowej, wykorzystania mniej płynnych zakątków rynku i uzyskania wyższych zysków z nowego rodzaju inwestycji. Zastanów się nad stworzeniem zamkniętego funduszu w swoim portfolio, aby zwiększyć ekspozycję na klasę aktywów, którą najbardziej interesujesz.

Czy zainwestowałeś w fundusze zamknięte przed lub obecnie?