General Electric Stock, A Transforming Juggernaut Pick

General Electric Company (NYSE: GE) jest jednym z największych konglomeratów przemysłowych na świecie. Firma ma dobrą pozycję na rynku. Jednak w ciągu ostatniej dekady jego zapasy znacznie spadły w porównaniu z innymi bankami.

Akcje Honeywell International Inc. (NYSE: HON) wzrosły o 183 procent w ciągu ostatnich 10 lat i czerpią zyski z rynku zmian klimatycznych. United Technologies Corporation (NYSE: UTX) również zyskała około 172 procent w tym samym okresie. W przeciwieństwie do General Electric spadł o 23 procent w ciągu ostatniej dekady.

To zwiększyło presję na prezesa General Electric Jeffrey'a Immelt'a, aby zrestrukturyzować firmę i zwiększyć wartość dla akcjonariuszy. W grudniu 2012 r. Firma Immelt zobowiązała się do zlikwidowania aktywów niezwiązanych z podstawową działalnością i skupiła się głównie na działalności przemysłowej firmy. 57-letni szef General Electric pracuje nad pozycjonowaniem firmy jako producenta infrastruktury produkującej duże i skomplikowane produkty, takie jak silniki odrzutowe, agregaty prądotwórcze i lokomotywy.

Przycinanie firm innych niż podstawowe

Jeffrey Immelt rozpoczął rozładowywanie aktywów, które nie wchodzą w zakres działalności przemysłowej. Na początku tego roku firma sprzedała swoją jednostkę rozrywkową NBC Universal za 16,7 miliarda dolarów. General Electric również zakończył działalność w zakresie tworzyw sztucznych i reasekuracji. W zeszłym miesiącu amerykańska korporacja sprzedała portfel swoich apartamentów The Blackstone Group za 2,7 miliarda dolarów.

Blackstone kupi portfel mieszkaniowy o wartości 2,7 miliarda USD od General Electric, "DJ | $ BX $ GE

- CNBC (@CNBC) 12 sierpnia 2013 r

W sierpniu General Electric ogłosił również, że zakończy działalność w zakresie pożyczek konsumenckich, która jest częścią GE Capital. Według Dziennik Wall Street, dział sprzedaży detalicznej wygenerował w zeszłym roku 2,2 miliarda USD zysków. Sprzedaż firmy byłaby idealnym posunięciem. Biorąc jednak pod uwagę wielkość sektora consumer finance, trudno znaleźć odpowiedniego nabywcę. Tak więc General Electric zdecydował się rozpocząć działalność poprzez IPO. Ramię pożyczek konsumenckich wydaje karty kredytowe ponad 55 milionom klientów w sklepach takich jak Banana Republic i Walmart.

Wzmocnienie działalności przemysłowej

Niedawna sprzedaż niezwiązanych z podstawowymi działalnościami zwiększyła rezerwy gotówkowe General Electric do 19,3 miliarda USD. To skłoniło Jeffreya Immelt do wydania części gotówki, aby dokonać strategicznych przejęć, które zwiększą działalność przemysłową GE. 27 sierpnia GE wydało 552,2 miliona dolarów na zakup 15 procent udziałów w China XD Electric Group. General Electric planuje podwojenie sprzedaży produktów do przesyłu energii elektrycznej do 4 miliardów dolarów w ciągu następnej dekady. XD Electric Group tworzy wyłączniki, transformatory wysokiego napięcia i kondensatory.

Ponadto Jeffrey Immelt ma na celu zwiększenie sprzedaży ropy naftowej i gazu w GE. Jest to najszybciej rozwijający się oddział General Electric od 2008 roku, według Bloomberg. W lipcu firma przejęła Lufkin Industries Inc. w transakcji o wartości 3 miliardów dolarów. Trwający obecnie boom naftowy z łupków sprawia, że ​​działalność naftowo-gazowa GE jest atrakcyjną grą. Podział wzrósł głównie dzięki przejęciom.

Oprócz Lufkin Industries, GE zakupiło także Dresser Inc. i dobrze obsługiwane ramię John Wood Group PLC, dodając je do swojego portfela naftowego i gazowego. To zwiększyło roczny przychód działu o 54 procent od 2008 roku do 15,2 miliarda dolarów w 2012 roku. Jest oczywiste, że firma Immelt chce wykorzystać łupkowy boom w okresie rewolucji gazowej. Amerykańskie firmy świadczące usługi naftowe i gazowe rosną obecnie w tempie 35 procent rocznie.

Firma badawcza Bernstein twierdzi, że postrzega Dresser-Rand i Dril-Quip jako potencjalne cele przejęcia firmy General Electric. Obie firmy mają swoją siedzibę w Houston. Dresser-Rand ma wartość rynkową 4,7 miliarda dolarów, podczas gdy Dril-Quip ma wartość 4,3 miliarda dolarów.

Dobrze zdywersyfikowana firma

Choć nadmierna dywersyfikacja może okazać się szkodliwa dla biznesu, dobra dywersyfikacja jest dobra. A General Electric to doskonały przykład zdrowej dywersyfikacji. GE Capital odpowiada za nieco mniej niż jedną trzecią swoich przychodów (patrz wykres kołowy poniżej). Ale firma rozbija GE Capital na mniejsze części, aby je wyładować (np. Działalność w zakresie pożyczek konsumenckich). Rosnące zapotrzebowanie na wysokiej jakości opiekę zdrowotną na rynkach wschodzących oferuje stałe możliwości rozwoju dla działu opieki zdrowotnej. Oczekuje się również, że lotnicza armia firmy skorzysta z długoterminowego popytu na silniki odrzutowe na rynkach wschodzących.

Zwracanie pieniędzy akcjonariuszom

General Electric dąży do zwiększenia wartości dla akcjonariuszy. Natychmiast po sprzedaży swojego udziału w NBCUniversal za 16,7 miliarda dolarów firma poinformowała, że ​​większość wpływów zostanie wykorzystana na wykup akcji. Firma planuje zmniejszyć całkowitą liczbę zaległych udziałów do mniej niż 10 miliardów. W oparciu o obecną cenę GE będzie musiała wydać 4,3 miliarda USD na osiągnięcie tego celu.

W ciągu ostatnich dwóch lat firma zwiększyła dywidendy o osiem centów rocznie. GE zazwyczaj ogłasza wzrost dywidendy w czwartym kwartale. Od czasu kryzysu finansowego w 2008 roku firma niemal podwoiła roczną wypłatę dywidendy.

Choć wzrost nie jest gwarantowany, analitycy oczekują, że spółka zwiększy dywidendę zgodnie ze wzrostem EPS w tym roku. Firma planuje w tym roku zwrócić akcjonariuszom 18 miliardów dolarów. Z tego, już zwrócił około 10 miliardów dolarów na akcje odkupu i dywidendy.

Wniosek

Ciągła transformacja firmy powinna uwolnić ogromną wartość dla akcjonariuszy.General Electric planuje zostać konglomeratem czysto przemysłowym. Firma powinna skorzystać na rosnącym zapotrzebowaniu na produkty przemysłowe z dużymi biletami. Stado reprezentuje wysoką wartość. Daje 3,15% rocznych dywidend. Przy wskaźniku P / E na poziomie 17,16, akcje są tańsze od swoich konkurentów Honeywell International i United Technologies, których wskaźnik P / E wynosi odpowiednio 20,98 i 19,63.

Jakie są twoje przemyślenia na temat transformacji General Electric?