Jak uniknąć straty finansowej od rosnących stóp procentowych

Wygląda na to, że stopy procentowe mogą wkrótce wzrosnąć, jeśli nie dlatego, że szanse na obniżenie stóp mogą być niższe, ale dlatego, że gospodarka mogła osiągnąć punkt przegięcia. Dane ekonomiczne są silniejsze niż kiedykolwiek w ciągu ostatnich kilku lat.

Ceny domów szybko rosną. Sprzedaż domów poprawia się, a budowa rośnie. Konsumenci są najbardziej pewni przyszłości, niż kiedykolwiek od czasu kryzysu finansowego w 2008 roku. Niskie stawki umożliwiły konsumentom spłatę długów lub refinansowanie przy niższych, długoterminowych stawkach, umożliwiając więcej konsumpcji w swoich miesięcznych budżetach.

Wyjaśnianie działań Fed

Fed wskazał własną preferencję w kierunku wyższych stóp. Fed powiedział, że może spowolnić lub nawet zatrzymać 85 miliardów dolarów miesięcznych zakupów długoterminowych papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką i amerykańskich obligacji skarbowych. Nie zmieniłoby to jednak krótkoterminowej stopy finansowania na poziomie 0,25%, dopóki bezrobocie nie spadnie poniżej 6,5% (bezrobocie wynosi obecnie 7,5%).

Inwestorzy, którzy nie zwracali uwagi na ostatnią aktywność Fed, mogą nie w pełni docenić to, co sugerował Fed. Historycznie, Fed dążył do ukierunkowania tylko na krótki koniec krzywej dochodowości, koncentrując się na różnych oprocentowaniu kredytów overnight. Kryzys post finansowy spowodował, że Fed zaczął kupować i sprzedawać długoterminowe papiery wartościowe, aby wpływać na stopy długoterminowe.

Udział Fed w rynkach papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką i obligacji skarbowych USA nie powinien być ignorowany. Ma bezwzględnie obniżone stopy na długim końcu krzywej dochodowości, co powoduje, że dla przedsiębiorstw, osób prywatnych i rządów taniej jest pożyczać na okres do 30 lat. Gdyby Fed "skupił" swoje zakupy na długim końcu krzywej, stopy wzrosłyby naturalnie dla długoterminowych pożyczek. W rzeczywistości stawki długoterminowe mają znacznie większy wpływ na pożyczki i inwestycje niż krótkoterminowa stopa procentowa na koniec dnia. Podsumowując, spowolnienie długoterminowych zakupów obligacji od Fed przyniosłoby wyższe stopy od długiego końca krzywej aż do krótszego końca. Fed wypiera 85 miliardów dolarów kapitału inwestycyjnego, który musiałby pochodzić od osób prywatnych, instytucji i rządów, by kupić papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką i papiery skarbowe. Prosta podaż i popyt. Mniejszy popyt oznacza wyższe oprocentowanie.

Inwestycje o stałym dochodzie w Safe-Haven

Obligacje obracają się odwrotnie do stóp procentowych. Gdy stopy procentowe rosną, ceny obligacji spadają. Im dłuższy czas trwania obligacji i im wyższa stopa procentowa, tym większy wpływ na ceny obligacji.

Jeśli obecnie posiadasz obligacje o okresie 10-30 lat do terminu zapadalności, zobaczysz największe straty kapitałowe, gdy istniejące obligacje zostaną przeszacowane w celu odzwierciedlenia rosnących stóp.

Istnieją tylko dwie metody obniżania ekspozycji na stopy procentowe:

1. Skróć terminy zapadalności - Przeniesienie kapitału z 20-30-letnich obligacji do terminów zapadalności 5-10 lat znacznie zmniejszyłoby Twoją ekspozycję na wyższe stopy procentowe. Bardzo prostym sposobem na to jest wykorzystanie krótkoterminowych ETF obligacji, takich jak Vanguard Short-Term Bond ETF (BSV), który posiada krótkoterminowe obligacje korporacyjne o ratingu inwestycyjnym i inwestycyjnym z czasem do wykupu 1-5 lat . Średnia jest nieco poniżej 3 lat. Oczywiście taki ruch kosztowałby cię również w postaci rocznych wypłat z odsetek, ponieważ obligacje krótkoterminowe mają znacznie niższą rentowność niż dług długoterminowy. Korzyścią jest oczywiście to, że wyższe oprocentowanie długoterminowych obligacji miałoby tylko bardzo mały wpływ na zyski lub straty kapitałowe.
2. Usuń zasady stopy procentowej z równania - Bardzo mała ilość dłużnych papierów wartościowych dostępnych dla publicznej oferty płatności o zmiennym oprocentowaniu. Oznacza to, że dług jest tworzony na podstawie indeksu, zgodnie z którym inwestorzy mają zagwarantowaną pewną stopę zwrotu w stosunku do akceptowanego wskaźnika stopy procentowej. (LIBOR jest wspólnym indeksem dla papierów wartościowych o zmiennej stopie procentowej). Zadłużenie o zmiennym oprocentowaniu ma jedynie minimalną ekspozycję na ryzyko stopy procentowej, ponieważ wyższe stopy będą odzwierciedlone w wskaźniku stóp procentowych, co oznacza, że ​​inwestorzy otrzymają wyższe odsetki, gdy stopy wzrosną, a stopy niższe, gdy spadną. Jednym z rozwiązań jest ETF (FLRN) SPDR Barclays Capital Investment Grade, który jest zbudowany na portfelu, który wykorzystuje 3-miesięczny LIBOR jako stopę referencyjną. Krótkoterminowe papiery wartościowe o zmiennym oprocentowaniu, o ratingu inwestycyjnym, są jednak stosunkowo niskie, a inwestorzy będą zarabiać nieco ponad 1% rocznie na posiadaniu tego ETF, jeśli stopy procentowe utrzymają się tam, gdzie są dzisiaj. Alternatywą jest portfel kredytów hipotecznych PowerShares Senior (BKLN), który inwestuje w bardziej ryzykowne kredyty bankowe emitowane przez emitentów o niechcianej wartości. Jednak ETF nagradza inwestorów za akceptowanie wyższego ryzyka, przy rentownościach nieco poniżej 5% rocznie. Ten ETF jest również zbudowany na papierach wartościowych o zmiennej stopie procentowej.

Stock Moves to Make ze wzrostem stóp procentowych

Są więc dwie proste opcje dla obligacji: idź krótko lub zmiennie. A co z akcjami? Czy nie powinno być jakiejś korelacji pomiędzy wyższymi stawkami a niższymi cenami akcji?

Absolutnie. Jednym z sektorów, dla których inwestorzy powinni rozważyć najpierw cięcie, jest działalność gospodarcza. Poprzednio pisałem o tym, jak przedsiębiorstwa użyteczności publicznej skutecznie handlują obligacjami, ponieważ ich przepływy pieniężne są na ogół łatwe do przewidzenia, a działalność jest niezwykle kapitałochłonna. Z całym sektorem, który w tym roku bardzo mocno się gromadzi, tnąca ekspozycja na usługi użyteczności publicznej na rzecz przemysłu lekkiego kapitału wygląda jak sprytny krok.

Przekazywane narzędzia nie muszą ograniczać wydajności. Jestem fanem nowo utworzonego ETF, który jest wymieniony jako WisdomTree URDDDDD (DGRW), który posiada 300 spółek wypłacających dywidendy z absolutnie zerową ekspozycją na narzędzia.W rzeczywistości jest to jedyny fundusz dywidendowy na rynku, który całkowicie ignoruje narzędzia z tej mieszanki.

Innym obszarem zainteresowania są REIT i kredyty agencyjne. Tego typu inwestycje wykorzystują krótkoterminowe kredyty na finansowanie zakupów długoterminowych. Wraz ze wzrostem stóp nie tylko koszty pożyczek dla tych spółek wzrosną, ale również będą wywierać presję na ceny aktywów, które kupują. W rezultacie mogą oni odczuwać krótkoterminowe straty. Aktywa te zwykle nie mają się dobrze w okresach zmian stóp procentowych - trudno jest szybko zabezpieczyć się przed zmianami stóp procentowych. Inwestycje te zazwyczaj osiągają najlepsze wyniki w stabilnym tempie.

Jakie inne ruchy uważasz za ważne w obliczu rosnących stóp procentowych?