Dlaczego Warren Buffett jest spekulacją na stronie IBM Stock - Pick Tech!

International Business Machines Corporation (NYSE: IBM) jest jedną z największych na świecie firm informatycznych. Firma z powodzeniem przetrwała kilka dużych zmian w branży. IBM przeszedł z komputerów mainframe na komputery osobiste, usługi oprogramowania, doradztwo i outsourcing, a obecnie przetwarzanie w chmurze. Jednak ceny akcji spółki spadły ostatnio wraz ze spadkiem przychodów, ponieważ IBM podejmuje kluczowe inicjatywy na rzecz wzrostu.

Co ważniejsze, najbardziej ceniony inwestor na świecie Warren Buffett zgromadził 5,4 procent udziałów w IBM, inwestując ponad 10 miliardów dolarów. Buffett unikał zapasów technologii od dziesięcioleci. Ale nie mógł się oprzeć, gdy natknął się na fascynujący sprzęt techniczny, taki jak IBM. Buffett uważa, że ​​IBM jest znacznie niedowartościowany.

Spójrzmy na rzeczy, które skłoniły Warrena Buffeta do złamania zasady "unikania zapasów technologicznych" i zajęcia pozycji w wysokości 10 miliardów dolarów w IBM Corp.

Efektywne zarządzanie

Około 20 lat temu IBM znajdował się na krawędzi bankructwa. Ale skuteczne zarządzanie Lou Gerstnera i Sam Palmisano uratowało firmę i przekształciło ją w giganta IT. Od tego czasu firma przeniosła swoją uwagę z branży sprzętu o niskich marżach na usługi IT. Ta strategiczna decyzja pomogła IBM zwiększyć zarobki o ponad 50 procent od 2007 roku.

W swoim liście do akcjonariuszy z 2011 r. Warren Buffett pochwalił nadzwyczajne osiągnięcia operacyjne IBM. Dodał, że firma ma równie dobre możliwości zarządzania finansami. Lepsze zarządzanie finansami pomogło firmie zwiększyć wartość dla akcjonariuszy.

Mapy drogowe

IBM tworzy mapy drogowe, wyznacza przyszłe cele i ocenia ich bieżące postępy. W 2007 r. Firma utworzyła mapę drogową z 2010 r., W której IBM powiedział, że zamierza osiągnąć EPS w wysokości 10-11 USD do 2010 r. Mimo kryzysu finansowego firma przekroczyła ten cel, zarabiając 11,52 USD za akcję w 2010 r. Imponujące Warren Buffett .

W 2010 r. IBM zaprezentował swoją mapę drogową z 2015 r. Zgodnie z planem, firma zamierza wydać 50 miliardów dolarów na wykup akcji i wypłacić 20 miliardów dolarów dywidend. Firma planuje również zwiększyć swój EPS do 20 USD do 2015 roku i wygenerować 100 miliardów dolarów wolnych przepływów pieniężnych. W swojej mapie drogowej z 2015 r. IBM oświadczył, że wyda co najmniej 20 miliardów dolarów na akwizycje i zwiększy przychody działu chmury obliczeniowej z 3 miliardów do 7 miliardów dolarów.

Firma jest na dobrej drodze do osiągnięcia docelowego odkupu akcji o wartości 50 mld USD. IBM zaraportował 15,25 USD na akcję w ubiegłym roku. Niedawno firma podniosła swoje wytyczne dotyczące EPS na bieżący rok do 16,90 USD za akcję. Aby uzyskać 20 USD bez uwzględnienia zasad GAAP, IBM będzie musiał zwiększyć swoje zarobki o 8,76% CAGR, co jest dość realistyczne.

IBM's Moat

Fauna lub przewaga konkurencyjna to jedna z najważniejszych rzeczy, których Buffett szuka w magazynie. Jaką przewagę konkurencyjną ma IBM w stosunku do innych firm działających w tej samej niszy? IBM jest teraz firmą konsultingową i usługową. Buffett uważa, że ​​szeroka fosa. Mówi, że klienci niechętnie zmieniają swoich dostawców IT. Coraz więcej firm zaczyna budować swoje działy IT, wolą one godną zaufania i kultową markę, taką jak IBM.

Polityki przyjazne dla akcjonariuszy

Osiągnięte przez IBM wyniki dywidend i wykupów akcji mówią same za siebie. Od 2000 r. Firma wydała około 26 miliardów dolarów na wypłatę dywidendy i kolejne 124 miliardy na wykup akcji, co zmniejszyło liczbę akcji pozostających w obrocie o 36%. Zgodnie z mapą drogową z 2015 r. Firma planuje wydać 50 miliardów dolarów na odkup akcji.

IBM odkupuje znaczną liczbę własnych akcji, gdy są w depresji. Pod koniec drugiego kwartału bieżącego roku firma ma 1,1 miliarda zaległych udziałów, mniej niż 1,72 miliarda w 2003 r. Oznacza to, że spółka przeszła na 620 milionów akcji w ciągu ostatniej dekady, co jest imponujące.

Solidna sytuacja finansowa

Rok	2007	2008	2009	2010	2011	2012
Przychody w milionach	$98,786	$103,630	$95,758	$99,870	$106,916	$104,507
Zyski	$7.18	$8.93	$10.01	$11.51	$13.06	$14.37
Dywidenda na akcje	$1.50	$1.90	$2.15	$2.50	$2.90	$3.30
Akcje są znakomite w milionach	1,385.2	1,339	1,305	1,228	1,163.2	1,117.4
Marża zysku netto	10.5%	11.9%	14.0%	14.9%	14.8%	15.9%
Zwrotu z kapitału	36.6%	91.6%	59%	64%	78.4%	88%

Akcje IBM pozostały w tyle w ciągu ostatnich kilku miesięcy, po tym, jak w drugim kwartale przychody spółki straciły szacunki Wall Street. IBM opublikował 24,9 mld USD sprzedaży za kwartał kończący się 30 czerwca, znacznie poniżej oczekiwań konsensusu 25,4 mld USD. Firma przejęła 1 mld USD rekompensaty za rekompensatę za siły roboczej, której korzyści będą widoczne w nadchodzących kwartałach. IBM zmniejsza w tym roku liczbę pracowników o 7000, aby zachować konkurencyjność i opłacalność w trudnej gospodarce.

Pomimo powolnego wzrostu przychodów w trudnym środowisku IT, zyski firmy wzrosły ponad dwukrotnie w ciągu ostatnich pięciu lat. Marża zysku wzrosła o 15,9% (17% z wyłączeniem kosztów rekompensacji pracowników), z 10,5% w 2007 r. Warren Buffett był szczególnie pod wrażeniem zwrotu z kapitału własnego, który wzrósł z 59% w 2009 r. Do 88% w 2012 r.

Atrakcyjna wycena

Warren Buffett zaczął kupować akcje IBM w 2011 roku za około 159 USD. Kontynuował akumulowanie akcji spółki do trzeciego kwartału 2012 roku, kiedy kurs wahał się od 185 USD do 197 USD. Możesz bardzo dobrze wiedzieć, że Buffett wierzy w kupowanie wspaniałych zapasów po uczciwej cenie, zamiast uczciwych zapasów w doskonałej cenie. IBM ma stosunek P / E 13,66.

Na podstawie wartości docelowej EPS na 2015 rok wynoszącej 20 USD uzyskaliśmy wycenę w wysokości 273,2 USD. Warren Buffett kupuje akcje tylko wtedy, gdy sprzedaje co najmniej 25% poniżej rzeczywistej wartości. To usprawiedliwia prawie wszystko. Wartość akcji nadal wynosi około 192 USD. Ma stosunek P / S równy 2, a stosunek P / B wynosi 10,2.

Buffett kupuje akcje i przechowuje je przez co najmniej 10 lat. Wszystkie wskaźniki pokazują, że IBM jest nadal niedowartościowany i powinien być oczywistym wyborem inwestora długoterminowego.

Jakie są twoje przemyślenia na temat IBM w przyszłości?