Długoterminowe plany Microsoft robią postępy

Udziały Microsoft (NASDAQ: MSFT) wzrosły o 25 procent w stosunku do ubiegłego roku, zgodnie z NASDAQ. Jest to dramatyczna zmiana po latach słabszych wyników. Cena akcji wzrosła o 21 procent i 18 procent w ciągu ostatnich 5 i 10 lat, w porównaniu do NASDAQ, o 73 procent i 111 procent.

Inwestorzy są coraz bardziej optymistyczni, ponieważ wzrost Microsoftu przyspieszy, a przynajmniej odrośnie, lub może się odrodzić po niedawnej restrukturyzacji i repozycjonowaniu. Microsoft przeprowadził dzień analityków finansowych pod koniec zeszłego miesiąca i ujawnił więcej szczegółów na temat nowej struktury raportowania w ubiegły piątek.

Jest kilka kluczowych pytań, ale przede wszystkim: czy Microsoft odniesie sukces na bardziej ekscytujących, szybciej rozwijających się rynkach i zrównoważy trwającą erozję komputerów, co niszczy główne linie produktów Windows i Office?

Microsoft's Challenge

Wzrost Microsoftu nastąpił dzięki innowacyjnemu systemowi operacyjnemu, ale co ważniejsze, jego pozycji na rozwijającym się rynku komputerów osobistych. W przeciwieństwie do konkurenta Apple (NASDAQ: AAPL), który chciał sprzedać urządzenie i system operacyjny, podjął decyzję o nie ściganiu rynku sprzętu, ale licencji na jego system operacyjny. Wygrał, zdominował ten rynek i ustąpił miejsca swojej pozycji na innych kluczowych rynkach oprogramowania, takich jak pakiet biurowy i rynek serwerów.

Warto o tym pamiętać, ponieważ Microsoft wzniósł się z tyłu komputera, a za nim notesy. Od ponad kilku lat rynek komputerów osobistych i notebooków napotyka na presję ze strony tabletów i smartfonów. Cykl odświeżania, jak często użytkownicy kupują nowe urządzenie, również spowolnił. Spowodowało to znaczne spowolnienie wzrostu zysków Microsoft.Osiemdziesiąt procent zysku operacyjnego w Microsoft jest powiązane z podstawowymi liniami produktów Windows i Office.

Firma Microsoft odniosła mieszany sukces, próbując zdobyć udział w szybko rozwijających się rynkach smartfonów, tabletów, a teraz także w chmurze. Wygląda na to, że w końcu zdobywa pewne przyczółki na kluczowych rynkach, a firma mogła zmienić krytyczny kąt.

Mieszany sukces na krytycznych nowych rynkach w firmie Microsoft

Microsoft wprowadził nowe produkty i zaktualizował stare w ciągu ostatnich kilku lat na bardziej seksownych i, co ważniejsze, szybciej rozwijających się rynkach tabletów, smartfonów i chmur. Ostatecznie odniósł sukces w smartfonach, a także w Cloud. Jednak po rozczarowujących wynikach oryginalnej powierzchni robi swoją drugą próbę na rynku tabletów.

W Cloud Microsoft zaczyna odnosić sukcesy w dwóch krytycznych produktach: Office 365 i Azure. Analitycy szacują, że jego biznes w chmurze podwoił się w stosunku do ubiegłorocznych poziomów. Firma Microsoft opracowuje obecnie "pierwszą na świecie" ofertę programów Word, Excel i PowerPoint dla Windows 8, a także innych urządzeń. Ta innowacja może pomóc jej podstawowej działalności, ale także prowadzić do wzrostu zysków w tabletach i innych urządzeń. Zostało to w dużej mierze przeanalizowane przez analityków, ale sukces lub porażka mogą odgrywać kluczową długoterminową rolę. Biuro nadal jest preferowanym wyborem i jest to ruch, który może wyprzedzić konkurencję.

Wprowadzenie Surface 2 miało również miejsce we wrześniu i było kolejną próbą zdobycia udziału w coraz bardziej konkurencyjnym rynku tabletów. Apple iPad i Google Nexus są również podstawą tego rynku wraz z linią Amazon Kindle firmy Amazon (NASDAQ: AMZN). Oryginalna powierzchnia nie powiodła się, a jeśli system Windows 8 nie dostrzega większej popularności ani ekscytacji, trudno jest dostrzec powierzchnię 2, która znacząco wbiła się w rynek.

W smartfonach Microsoft pokonał Blackberry na odległym trzecim miejscu na rynku smartfonów i zdecydował się kupić telefon Nokia. Dzięki firmie Nokia Microsoft zyskał kanał, na którym można połączyć się z sukcesem parowania Windows Phone z Nokia Lumia. Windows Phone OS stanowi obecnie ponad trzy procent wszystkich przesyłek smartfonów. To porównuje do Androida firmy Google w ponad 75 procentach, a Apple iOS na poziomie 17 procent. Co ciekawe, Google zdecydował się na Androida, by korzystać ze strategii Microsoftu sprzed wielu lat i licencjonować swój system operacyjny na smartfony.

Zakup Nokii pasuje do nowego podejścia Microsoftu do urządzenia. Urządzenia napędzały sukces wielu firm w ostatnich latach, najpierw ze smartfonów, a potem tabletów. Jednak innowacje na tych rynkach urządzeń stają się coraz trudniejsze, a coraz większa liczba graczy sprzedaje technologię, która wygląda jak nieco inna wersja tego samego. Zwykle jest to przepis na spadek marży za rosnącą konkurencją.

Powiedział, że zakup firmy Nokia daje Microsoft kontrolę, aby wcisnąć się coraz mocniej w rynek smartfonów. Może inwestować gotówkę, dodawać nowe urządzenia i prawdopodobnie nadal zdobywać udziały w rynku. Okazało się kiedyś, jak ważne jest posiadanie systemu operacyjnego i musi przynajmniej być graczem, który będzie tutaj w przyszłości. Ogólnie rzecz biorąc, była to solidna decyzja strategiczna.

Kluczowe punkty strategiczne nakreślone podczas Dnia Analityka

Steve Ballmer, emerytowany CEO Microsoftu, nakreślił najbliższe priorytety Microsoftu na wydarzeniu z okazji analityków, ale nie mógł przedstawić harmonogramu. Najpierw wygraj w Cloud z Office 365 i Azure. Po drugie, upewnij się, że komputery z systemem Windows pozostają głównymi urządzeniami zwiększającymi produktywność. Po trzecie, zyskuj udział w telefonii komórkowej. Po czwarte, Microsoft chce wprowadzać innowacje w zakresie działań o wysokiej wartości, takich jak spotkania o wartości dodanej. Ogłosiła również oczekiwaną zmianę w raportowaniu - teraz będzie raportować wyniki finansowe w dziale "Urządzenia i konsumenci" oraz "Komercyjne".

Chmura i cele mobilne wyglądają na osiągalne, ale wciąż nieco niepewne. Cel polegający na zachowaniu odpowiednich komputerów osobistych jest częściowo poza ich kontrolą, ponieważ smaki mogą nadal przyjmować tabletki. Biorąc pod uwagę, że 80 procent zysku jest związane z Windows i Office, dotyczy to, ale może to być przesada. Rozwój dotykowych produktów Office to szansa. Nadal może nadal dominować udział w rynku na rynku podstawowym i cementować Office 365 w telefonii komórkowej. Linia Windows jest większym wyzwaniem, ale adopcja w krajach rozwijających się może pomóc zrekompensować straty związane z udostępnieniem tabletu na komputerach.

Wniosek

Historia Microsoftu zajmie trochę czasu. Choć nowa konsola Xbox zwiększy zainteresowanie jeszcze w tym roku, nie jest wystarczająco duża, aby spowodować prawdziwy spadek długoterminowej stopy wzrostu. Jest to związane z inicjatywami, które zostały przedstawione. Zdolność następnego zespołu zarządzającego do wykonywania i wprowadzania innowacji w oprogramowaniu, które zwiększa wydajność w chmurze, smartfonach i tabletach, będzie napędzać długoterminową stopę wzrostu.

Jeśli firma stanie się zbyt skupiona na sprzęcie na coraz bardziej konkurencyjnym rynku sprzętu, może błędnie alokować kapitał i nie dopuścić inwestorów. Tak czy inaczej, kurs jest wyceniany na rozsądnym poziomie, powinien być widoczny w średnim i wyższym jednocyfrowym wzroście FCF w ciągu następnych pięciu lat i ma przewagę, jeśli uda mu się osiągnąć te niektóre z tych celów. Chociaż nie jest to seksowna gra techniczna, Microsoft wygląda na wczesną fazę zmiany. Jest wyceniony na podstawie niektórych konserwatywnych prognoz dających przewagę akcji.

Jakie są twoje przemyślenia na temat przyszłości Microsoft? Czy kiedykolwiek odrośnie, czy jest to malejąca krowia?