Inwestowanie

Czy RetailMeNot może odnieść sukces, gdy Groupon się nie udało?

Czy RetailMeNot może odnieść sukces, gdy Groupon się nie udało?

Jestem jednym z tych tanich maniaków, którzy szukają kuponów za każdym razem, gdy kupuję coś online, więc możesz sobie wyobrazić, jak byłem podekscytowany, kiedy zdałem sobie sprawę, że RetailMeNot wkrótce pojawi się publicznie.

RetailMeNot (SPRZEDAŻ) jest zdecydowanie liderem w kategorii kuponów online. Firma wymienia kupony z dziesiątek tysięcy witryn i sprzedawców detalicznych, które są wymienialne online oraz w sklepach z cegłami i zaprawą.

Jest to również opłacalne - a inwestorzy wkrótce zyskają możliwość posiadania części firmy dot-com.

Spojrzenie na RetailMeNot

RetailMeNot odnotowuje ponad 460 milionów odwiedzin na swoich internetowych stronach z kuponami w 2012 roku, a witryna z imiennikami generuje ponad cztery piąte przychodów. Inne witryny w Wielkiej Brytanii, Niemczech, Francji i Holandii stanowią niewielką część jego działalności.

Spośród 60 000 sprzedawców detalicznych, dla których ma kupony, ma relacje z 10.000. Firma zarabia zasadniczo cały swój dochód z prowizji. S-1 twierdzi, że 96,4% jego dochodu netto pochodzi z prowizji od sprzedaży z kliknięć na wielu stronach kuponów RetailMeNot.

W 2012 roku firma wygenerowała 144,7 miliona dolarów przychodu i 25,9 miliona dolarów zysku netto. Przy wartości rynkowej wynoszącej 1,1 miliarda USD, firma dokonałaby obrotu z zyskiem około 40 razy w 2012 roku. Wzrost pomaga wyjaśnić wysoką wycenę; RetailMeNot zwiększył dochód netto z 2,3 miliona USD w 2010 roku do 26 milionów USD w 2012 roku.

W kwartale zakończonym 31 marca 2013 r. Zarobił 7 mln USD, osiągając wzrost o 11,9% rok do roku. Cyber ​​Poniedziałek jest jego największym dniem, aż 2% wszystkich sprzedaży online przepływających przez witrynę RetailMeNot w największym dniu zakupów online roku.

Byki i niedźwiedzie

Ponieważ jest to stosunkowo nowa firma w nowej przestrzeni (Internet jest wciąż nowy według większości standardów), jej przyszłość jest trudna do przewidzenia. Spójrzmy na kilka argumentów od byków i niedźwiedzi, aby lepiej zrozumieć biznes.

Co mówią byki:

  • RetailMeNot ma fosy - S-1 twierdzi, że firma jest chroniona przez efekt sieci. Ponieważ więcej osób korzysta z witryny, może oferować więcej kuponów, z których wiele jest przesyłanych przez użytkowników. Jego system oceny pozwala także użytkownikom zgłaszać martwe kupony, dzięki czemu można je szybko usunąć. Tak więc RetailMeNot ma pewną formę fosy, ponieważ jest zbudowany na społeczności, która jest trudna do skopiowania.
  • To najlepszy pośrednik - RetailMeNot to skuteczna brama do sprzedaży online. Kiedy ludzie szukają kuponów dla określonego produktu lub sprzedawcy, często lądują na jednej ze stron internetowych firmy. Kierowanie klientów do firm nie wymaga magazynów, inwentarza, zarządzania łańcuchem dostaw ani żadnych kosztownych problemów logistycznych związanych ze sklepem detalicznym. Jest to lekki model aktywów, który może się szybko rozwijać bez znaczących inwestycji (w końcu jest to tylko strona internetowa). Ponadto, ponieważ mają siłę przebicia na rynku internetowym, mogą zyskać dodatkowe korzyści, takie jak najlepsza bramka płatności i niższe koszty hostingu.
  • Jest bardzo opłacalna za każdą wizytę - RetailMeNot wygenerował 31,1 centa przychodów i zarobił 5,6 centa na gościa w 2012 roku. Niewiele - jeśli w ogóle - strony internetowe utrzymują CPM 311 USD (przychód na 1000 odwiedzających).
  • Wtajemniczeni nie wypłacają pieniędzy - w świecie pełnym wypłat gotówkowych na giełdzie intrygują mnie duże udziały insiderów w firmie. Po IPO właściciele będą posiadać 56% udziałów w spółce, dostosowując ich wartość netto do udziałów akcjonariuszy.
  • Wartości niematerialne mają ogromną wartość - firma pobiera ponad sześć milionów pobrań aplikacji i dziewięć milionów subskrybentów e-maili, które można wykorzystać do generowania stałych przychodów.

Jakie niedźwiedzie powiedzą:

  • Każdy może to zrobić - RetailMeNot może być replikowany przez inne popularne marki internetowe, takie jak AOL, Yahoo, a nawet Facebook jako
    dd-on do innego produktu. Groupon mógł sam używać swojej listy adresowej do replikowania modelu biznesowego.
  • Jego wartość może się zmniejszyć - firma może uczynić biznes droższym dla swoich partnerów. Jeśli użytkownik przejdzie bezpośrednio do witryny handlu elektronicznego, przejdzie do kasy, a dopiero potem wyszukuje kupon online, RetailMeNot pobiera prowizję od sprzedaży, której faktycznie nie dotyczył. W przyszłości partnerzy mogą zaatakować takie "skierowania", ponieważ nie dodają nic do procesu sprzedaży.
  • E-commerce może się skonsolidować - Wraz z dojrzewaniem Internetu większy udział w rynku odbywa się w mniejszej liczbie rąk. Reklamy dotyczące zakupów w Google plus eBay i rynki Amazon mają znaczny udział w reklamie online. W miarę jak branża staje się skoncentrowana, prowizje mogą gwałtownie spadać, ponieważ konkurencja maleje, a kupujący wybierają preferowanego detalistę do wielokrotnych zakupów.
  • Jest bardzo zależny od Google - Google generuje duży ruch. Na szczęście RetailMeNot wymienia Google Ventures (Uwaga wydawcy: Google Ventures zmieniono na "GV") jako udziałowca, co może dobrze wróżyć przyszłości witryny kuponowej w wyszukiwarkach internetowych. Jednak każda witryna, która generuje większość ruchu z jednego źródła, jest bardziej ryzykowna niż strona o szerokiej różnorodności.

Gdzie idzie RetailMeNot stąd

Spośród wszystkich dot-com, które stały się publiczne w ciągu ostatnich kilku lat, RetailMeNot jest jednym z najbardziej strawnych. Wartość rynku akcji w wysokości 1,1 miliarda USD (zakładając, że preferowane akcje zostaną zamienione po cenie równej 21 USD na akcję) minus gotówka, określa wartość przedsiębiorstwa na 1 miliard USD.

Pytanie brzmi: czy możesz zbudować lepszą pułapkę na myszy (stronę z kuponami) za 1 miliard dolarów? A może zdecydowany gracz, taki jak Yahoo, Facebook, Yelp lub wiele innych osób wejdzie na stół z kwotą 1 miliarda dolarów, aby zniszczyć markę na internetowych stronach z kuponami?

Dla mnie usługa RetailMeNot jest nieodnotowalna. Obawiam się, że publiczne ujawnienie się pokaże, jak naprawdę opłacalne są internetowe strony z kuponami, i pobudzi konkurencję ze strony uznanych graczy. Jednak zdaję sobie również sprawę, że istnieje potencjał do wykupu przez jedną z wielu bogatych w gotówkę publicznych firm technologicznych poszukujących nowych rynków wzrostu. Muszę przyznać, że ze wszystkich IPO w ostatnich latach, ten jest bardzo, bardzo kuszący.

Co myślisz? Czy są duże zyski w kuponach? Czy ktokolwiek może zbudować lepszą pułapkę na myszy?

Dodać Komentarz