Zapytaj GFC 027: Wynagrodzenie a opcje na akcje - kiedy robi się wrażenie?

W ostatnich dziesięcioleciach, a szczególnie w dziedzinie IT, opcje na akcje stały się coraz bardziej popularne jako metoda rekompensaty.

Ale czy należy przyjmować opcje na akcje zamiast wynagrodzenia?

Pojawiło się dobre pytanie na ten temat, w którym pisarz debatuje nad zaakceptowaniem niższego wynagrodzenia w nadziei, że opcje na akcje będą więcej niż różnica:

"Jestem w trakcie zastanawiania się nad nową szansą na karierę ze znanym prywatnym startupem, którego plotki mówią, że powinien pojawić się publicznie w przyszłym roku, półtora roku. Część pakietu kompensacyjnego obejmie kapitał własny lub opcje na akcje. W oparciu o wstępną rozmowę wynagrodzenie, które mogą zaoferować, byłoby nieco niższe niż kurs dla tej pozycji (powiedzmy o 10-15% mniej), aby uzyskać rekompensatę z oferty akcji (opcje na akcje lub ograniczone akcje). Moje pytanie brzmi: jak wynegocjować "liczbę" tych opcji, aby zrekompensować niższe wynagrodzenie w ciągu najbliższych kilku lat. Czy istnieje na to formuła?

Ponadto, z punktu widzenia firmy, wartość oferowanego kapitału własnego byłaby powiązana bezpośrednio z postrzeganą różnicą pomiędzy oferowaną płacą a dominującą stawką rynkową, czy też jest to zazwyczaj o wiele więcej, ponieważ jeśli firma ma się dobrze, mogę sprzedać akcje z zyskiem. Jeśli firma nie radzi sobie dobrze, moje opcje mogą nie być warte wiele, ani nic, w związku z tym ryzyko. Proszę doradzić lub wskazać źródła, aby udzielić wskazówek. "

Zacznijmy od stwierdzenia, że ​​nie ma matematycznego równania, które pomogłoby w ustaleniu równowagi między wynagrodzeniem a opcjami na akcje.

Bardziej znaczące są relacje ryzyko / wynagrodzenie związane z opcjami na akcje: Opcje mogą uczynić cię bogatym - ale mogą też stać się bezwartościowe.

Ale zanim to zrobimy, porozmawiajmy trochę o podstawach opcji na akcje.

Jakie są opcje na akcje?

Czasami określane jako opcje na akcje dla pracowników lub po prostu ESO, są one przyznawane przez pracodawcę, co daje pracownikowi prawo (ale nie obowiązek) do zakupu określonej liczby akcji po określonej cenie i w określonym momencie w przyszłości. Najczęściej są oferowane menadżerom i na stanowiskach oficerskich.

Opcje zazwyczaj mają daty wygaśnięcia. Jeśli opcje nie zostaną zrealizowane w tych terminach, opcje wygasną i staną się bezwartościowe. Istnieje również okres nabywania uprawnień, po którym pracownik będzie miał pełną własność nad opcjami. Nabywanie uprawnień może zająć, powiedzmy, pięć lat. Vesting to strategia stosowana przez pracodawców do utrzymywania pracowników w firmie przez dłuższy czas.

Wartość rynkowa akcji w momencie nabycia opcji decyduje o wartości opcji. I oczywiście, nigdy nie będzie wiadomo, kiedy opcje zostaną przyznane.

Na przykład, pracodawca może przyznać pracownikowi opcję zakupu 1 000 akcji w cenie 50 USD za akcję, która jest określana jako cena wykonania lub cena wykonania. Po roku pracownik otrzymuje 200 udziałów, a cena akcji wzrosła do 75 USD. Pracownik korzysta z opcji i otrzymuje natychmiastowy zysk w wysokości 5 000 USD - 200 akcji po zyskach w wysokości 25 USD za akcję.

Po dwóch latach w firmie pracownik otrzymuje kolejne 200 udziałów. Ale wartość akcji spółki spadła do 40 USD na akcję. Opcje nie mają wartości, chyba że cena wzrośnie do ponad 50 USD. Jeśli opcje wygasną przed osiągnięciem tej ceny, staną się bezwartościowe.

Dlaczego pracodawca chciałby oferować opcje na akcje

Istnieje kilka powodów, dla których pracodawcy oferują opcje na akcje:

1. Aby zachować gotówkę - opcje nie wymagają gotówki z kieszeni, jak na przykład pensje
2. Jako zachętę do przyciągania nowych pracowników
3. Jako zachęta dla obecnych pracowników (wyższa cena akcji skutkuje wyższymi wypłatami z opcji)
4. Aby utrzymać pracowników w firmie dłużej (główny powód okresowego nabywania uprawnień)

Wynagrodzenie z tytułu opcji na akcje

Autor pytania otwierającego opisuje pracodawcę, którego uważa za "popularną prywatną firmę startową, która podobno ma pojawić się publicznie w przyszłym roku / półtora roku." W tej ocenie są dwie czerwone flagi: uruchomienie i plotki.

Co sprawia, że ​​te dwa słowa są tak niebezpieczne? "Startup" oznacza, że ​​pracodawca jest nową lub całkiem nową firmą. A "plotki" oznaczają, że to, czy firma faktycznie wejdzie na giełdę, nadal podlega pewnym spekulacjom. Tymczasem fakt, że impreza nie odbędzie się co najmniej przez kolejny rok, oznacza, że ​​zapasy nie istnieją nawet teraz.

Ze względu na czynniki rynkowe zawsze istnieje ryzyko, że opcje staną się bezwartościowe, nawet przy dobrze ugruntowanej firmie typu blue-chip. Wystarczy, aby cena rynkowa akcji spadła poniżej ceny wykonania opcji.

Sytuacja jest znacznie bardziej problematyczna w przypadku firmy startupowej.

Nie ma sposobu, aby dowiedzieć się, jaka będzie reakcja rynku na akcje po ich upublicznieniu. Choć słyszymy o początkowych ofertach publicznych, które wznoszą się z początkowej bramy i powodują, że właściciele są bogaci, ceny akcji spadają co najmniej często.

Oznacza to, że jest całkowicie możliwe, że wynagrodzenie, które pracownik odda na rzecz opcji na akcje, nigdy się nie zmaterializuje. Pracownik będzie zakładał, że przyszłość tego nowobogackiego będzie bardzo pozytywna, a akcje spółki zostaną dobrze przyjęte przez rynek.Ale jeśli okoliczności nie popękają w tym kierunku, nie tylko może być zagrożony pracą, ale także przewidywaną inwestycją w akcje spółki.

To podwójne ryzyko i prawdopodobnie zbyt duże ryzyko przy każdej pracy.

Lepsza strategia z opcjami na akcje

Opcje na akcje są doskonałą korzyścią - jeśli nie ma kosztów dla pracownika w formie obniżonej płacy lub świadczeń. W takiej sytuacji pracownik wygrywa, jeśli cena akcji wzrośnie powyżej ceny wykonania po nabyciu opcji. A jeśli wartość akcji nigdy nie osiągnie ceny wykonania, pracownik nie traci nic.

Najlepszą strategią dla tego pracownika jest wynegocjowanie wynagrodzenia na poziomie rynkowym. To wyeliminuje ryzyko związane z wieloma zmiennymi związanymi z opcjami, na przykład, czy spółka faktycznie wejdzie na giełdę, jak dobrze otrzyma zapasy, kiedy to nastąpi, poziom cen wykonania opcji oraz harmonogram gromadzenia uprawnień do emisji. .

Są to wszystkie zmienne, które nie mogą być odpowiednio uwzględnione w decyzji w tym momencie. Przejdź do wynagrodzenia na poziomie rynkowym i negocjuj opcje na akcje jako dodatkowe wynagrodzenie.

Ten wpis pierwotnie pojawił się w Business Insider.