Ta (naga) strategia inwestycyjna pomogła Warrenowi Buffetta zarobić miliony

Z wartością netto 65 miliardów dolarów, Warren Buffett jest prawdopodobnie najlepszym inwestorem wszechczasów. Co czyni go takim sukcesem?

Raportowanie na temat Buffetta sugeruje, że po prostu kupuje zapasy o dobrej jakości po dobrych cenach, a następnie utrzymuje je przez lata, i to jest dużą część jego sukcesu inwestycyjnego. Ale to nie jedyna rzecz, którą robi. On także zyskuje, sprzedając "nagrane opcje put", rodzaj pochodnej.

Zgadza się, firma Buffetta, Berkshire Hathaway, zajmuje się pochodnymi. W rzeczywistości, w jednym raporcie rocznym Buffett przyznał, że Berkshire zebrał 7,6 miliarda dolarów premii z 94 kontraktów na instrumenty pochodne. Opcje Put to tylko jeden z rodzajów instrumentów pochodnych, którymi zajmuje się Buffett, i który warto rozważyć dodając do własnego arsenału inwestycyjnego.

Jak działa opcja sprzedaży

Załóżmy, że chcesz kupić akcje "XYZ", które sprzedają za 20 USD za akcję. Załóżmy, że kupiec płaci ci 150 $, aby mógł sprzedać ci 200 akcji za 18 USD za akcję w dowolnym momencie w ciągu najbliższych dwóch miesięcy. Kiedy czas minie, być może będziesz musiał kupić zapasy, które już chciałeś, ale za 18 $ zamiast 20 $ - dzięki temu zarobisz 150 USD, a zaoszczędzisz 400 USD, kupując po niższej cenie. Jeśli przedsiębiorca zdecyduje się nie sprzedawać tych 200 akcji, zachowujesz 150 $.

Czy to brzmi jak dobry interes? Nie jesteś jedyny, który tak myśli.

Kiedy sprzedajesz lub "piszesz", "kup", nabywca opcji ma prawo sprzedać ci 100 udziałów w magazynie po "cenie wykonania" w dowolnym momencie przed wygaśnięciem umowy. W naszym przykładzie powyżej, sprzedawca zapłacił ci 0,75 USD za akcję za dwa zakłady XYZ 18 USD za łączną kwotę 150 USD (ceny są zawsze kwotowane na akcję, ale jedna opcja reprezentuje 100 udziałów). Teraz powiedzmy, że cena akcji spada do 15 USD. Oczywiście, "wystawi" ci to, zmuszając do zakupu 200 akcji po 18 USD. Zapłacisz mu 3600 $ za akcje o wartości 3000 $ (15-krotność 200 udziałów). Nawet po zebraniu 150 USD premii za sprzedaż opcji, jesteś poza 450 $. Dlaczego więc podjąć ryzyko?

Pomyśl o tym w ten sposób: jeśli cena spadnie wystarczająco, będziesz musiał zainwestować 3 450 USD (18 USD za akcję minus 150 USD, które zarobiłeś za opcję sprzedaży) zamiast 4 000 USD, które byłbyś skłonny zapłacić, gdyby cena wynosiła 20 USD za akcję. Niezależnie od ceny w tym momencie, podoba ci się ten zapas, ponieważ spodziewasz się, że cena będzie o wiele wyższa, więc poczekasz - tak jak byś kupił, gdybyś kupił go po wyższej cenie. W przeciwnym razie, jeśli nie jesteś zmuszony do zakupu, po prostu zatrzymaj 150 $.

Wiele lat temu, kiedy firma Coca Cola miała około 39 USD, Warren Buffett sprzedał 50 000 opcji sprzedaży (co stanowi 5 milionów akcji) z ceną wykonania 35 USD za 1,50 USD za akcję, co przyniosło natychmiastowe 7,5 miliona USD. Jeśli cena akcji wzrosłaby przed wygaśnięciem kontraktów, po prostu zatrzymałby wszystkie te pieniądze. Gdyby cena spadła dostatecznie, byłby zmuszony kupić zapasy koksu za 35 USD za akcję, czyli cenę, którą lubił. Oczywiście, mógł po prostu poczekać i kupić, gdyby cena spadła do 35 USD, ale w ten sposób otrzymał 7,5 miliona dolarów bez względu na to, co się stało.

Buffett używał tej strategii także przy innych okazjach, ale nikt nie wie dokładnie, ile razy Berkshire Hathaway nie udostępnia publicznie szczegółów transakcji na instrumentach pochodnych. Ponadto, Buffett robi niestandardowe oferty, które nie są dostępne dla przeciętnego inwestora. Ale wyobraź sobie, co się dzieje, jeśli nadal sprzedajesz zakłady, które są "out-of-the-money" (czyli cena wykonania jest poniżej aktualnej ceny) na dobrych firm, których ceny akcji nie spadają dużo? Możesz po prostu dalej zbierać pieniądze, nie kupując w ogóle żadnych zapasów. Albo od czasu do czasu będziesz musiał kupić kilka dobrych firm po obniżce ceny, którą ustaliłeś uczciwie.

The Catch

Oczywiście, jest haczyk. Niektórzy brokerzy mogą nie pozwolić ci sprzedawać tego rodzaju "nagich" opcji, ponieważ uważają je za zbyt ryzykowne. Jednak dwa typy nagich opcji są bardzo różne pod względem ryzyka. Termin "nagi" oznacza, że ​​nie jesteś właścicielem akcji w przypadku opcji kupna lub nie sprzedałeś jej krótko w przypadku opcji sprzedaży.

Łatwiej jest zrozumieć opcję kupna, która jest jak obietnica sprzedaży domu po ustalonej cenie w przyszłości - jeśli kupujący zdecyduje się kupić. Jeśli jesteś właścicielem domu, jesteś "zakryty". Wyobraź sobie, że robisz to, gdy nie jesteś właścicielem domu. W takim przypadku jesteś "nagi", ponieważ nie masz podstawowego zabezpieczenia, które pokryłoby twoją obietnicę. Jeśli posiadacz opcji zdecyduje, że chce skorzystać z opcji i kupić dom od ciebie, będziesz musiał zapłacić każdą cenę niezbędną do jej zakupu od obecnego właściciela, aby sprzedać go kupującemu po cenie, którą obiecałeś. Opcje nagich połączeń są ryzykowne.

Opcje Put nie są tak łatwe do zrozumienia. Zasadniczo twoje opcje sprzedaży są "ubezpieczone", jeśli sprzedałeś krótką akcję podstawową - sprzedałeś akcje, których nie posiadasz, planując odkupienie później - i "nagie", jeśli nie masz. Na szczęście nie musisz rozumieć, że sprzedawane są gotowe zestawy do sprzedaży nagich zakładów, ale jeśli chcesz wiedzieć więcej, wyjaśnienie OptionsGuide.com dotyczące zakrytych putów jest całkiem niezłe.

"Naga" opcja put to po prostu obietnica kupna 100 akcji danej akcji po określonej cenie przed określoną datą - jeśli sprzedawca chce, abyś to zrobił. Zasadniczo mówisz: "Zgadzam się kupić ten towar po tej cenie przed tą datą, jeśli chcesz, żebym to zrobił."

Aby zrozumieć różnicę w zakresie ryzyka, rozważmy nasz przykład XYZ. Jeśli sprzedajesz dwa zakłady o wartości 18 USD, twoje ryzyko jest ograniczone do 3 450 $ - kwoty, którą stracisz w mało prawdopodobnym przypadku, gdy akcja spadnie do zera i musisz kupić 200 akcji po 18 USD za sztukę, a Ty zatrzymasz opłatę za opcję 150 USD. Ale przypuśćmy, że sprzedasz dwie nagie połączenie opcje na XYZ po cenie wykonania 22 USD (co oznacza, że ​​kupujący ma prawo do zakupu po tej cenie), za 0,50 USD za akcję (100 USD ogółem). Towar mógłby wspiąć się na 150 USD za akcję, w takim przypadku trzeba by zapłacić 30 000 USD za 200 akcji - po prostu przekazać je posiadaczowi opcji za marne 4 400 USD (22 razy 200 akcji), powodując stratę 25 500 USD (25 600 USD minus 100 USD za opcje połączeń).

Jasne jest, że uprawianie hazardu po cenie nie rosnącej jest bardziej ryzykowne niż zgoda na kupno akcji, którą lubisz za mniej niż obecna cena, ale większość brokerów tworzy razem oba rodzaje nagich opcji. Każdy dom maklerski zawiera zasady zatwierdzania rachunku i typy transakcji. Będziesz musiał wypełnić dodatkowe formularze stwierdzające, że rozumiesz ryzyko związane z tego rodzaju transakcjami, i może będziesz potrzebować kilku lat doświadczenia inwestycyjnego. Pośrednictwo specjalizujące się w opcjach może lepiej zrozumieć twoje zainteresowanie badaniem tych metod - a niektóre z nich zapłacą nawet za otwarcie konta.

Jeśli twoje konto jest zatwierdzony do pisania nagraniami, proces wprowadzania transakcji jest stosunkowo łatwy dzięki platformie internetowej Twojego brokera. Aby na przykład sprzedać opcje sprzedaży w zasobach koksu, należy znaleźć symbol giełdowy (KO), wpisać go w polu opcji i sprawdzić, jakie są obecne ceny dla różnych cen wykonania i dat wygaśnięcia. Za pomocą kilku kliknięć możesz umieścić i wykonać zamówienie w kilka sekund.

Jakie inne opcje możesz wypróbować?

Co się stanie, jeśli nie będziesz mógł zatwierdzić swojego konta do nagiego pisania opcji? Zwykle można uzyskać zatwierdzenie dla opcji objętych, w takim przypadku możesz spróbować strategii objętej abonamentem. Jesteś "ubezpieczony", gdy posiadasz akcje, na których sprzedajesz opcje kupna lub zajmujesz krótką pozycję w magazynie, za które sprzedajesz puty (i tak, to drugie jest trudniejsze do zrozumienia).

W naszym przykładzie powyżej załóżmy, że najpierw kupisz 200 akcji XYZ za 20 USD za akcję, oraz następnie sprzedać te dwie opcje wywoławcze za 22 USD za 0,50 USD za akcję. Zbierasz teraz 100 $ (minus prowizja), a jeśli akcje są nieruchome poniżej 22 USD po wygaśnięciu opcji można powtórzyć proces, aby zebrać więcej pieniędzy. Jeśli cena jest powyżej 22 USD zostaniesz zmuszony do sprzedaży z zyskiem w wysokości 2 USD za akcję (nawet jeśli wzrośnie do 150 USD za akcję), a ty utrzymasz premię opcyjną. Łatwiej jest uzyskać zgodę na sprzedaż rozmów objętych zakresem, ponieważ jest to mniej ryzykowne.

Niezależnie od tego, czy chcesz być nagi jak Warren Buffett, czy być objęty, będziesz chciał przeprowadzić dalsze badania przed zaplanowaniem swojej strategii inwestycyjnej. Oto dobry podkład na opcje na akcje. Tymczasem miej na uwadze dwie proste koncepcje:

1. Kiedy sprzedajesz nagie ujęcia, zbierasz pieniądze teraz, ale możesz je zmusić do zakupu akcji, więc upewnij się, że chcesz je kupić po ustalonej cenie.

2. Kiedy sprzedajesz objęte rozmowami, zbierasz pieniądze teraz za akcje, które posiadasz, ale możesz je sprzedać, więc upewnij się, że chcesz je sprzedać po określonej cenie.

I tak, ty mogą tracić pieniądze - nawet dużo pieniędzy - z prawie każdy strategia handlowa lub inwestycyjna. Upewnij się, że czujesz się komfortowo z tym ryzykiem, i oczywiście nie stawiaj całego portfela na tę strategię inwestycyjną - zechcesz zrównoważyć ją z bardziej konserwatywnymi opcjami.

Uwaga: ani Penny Hoarder, ani pisarz nie są profesjonalistami inwestycyjnymi. Zachęcamy czytelników do zasięgnięcia szczegółowych porad od profesjonalnych doradców przed podjęciem działań w oparciu o te informacje.

Twoja kolej: czy kiedykolwiek handlowałeś opcjami na akcje? Czy wykonałeś rozmowy telefoniczne lub nago? Opowiedz nam o swoich doświadczeniach.