Podgląd stanu Unii

Na początku ubiegłego tygodnia rynek giełdowy, mierzony przez S & P 500, spowodował, że nowy rynek ponoszący niedźwiedzie był wysoki i zyskał 3% w skali roku. Później w ciągu tygodnia kilka czynników łącznie doprowadziło do spadku zapasów o 5%:

• Kilka głównych chińskich banków komercyjnych zostało "zapytanych" przez władze rządowe o zaprzestanie udzielania nowych pożyczek do końca miesiąca. Wzbudziło to obawy przed wcześniejszym niż oczekiwano wycofaniem bodźca w jednym z głównych motorów globalnej gospodarki.
• Sezon finansowy był dobry, ale nie wielki, a sektor finansowy dominował w pierwszych 10% firm, które podały wyniki za czwarty kwartał. Finanse wprowadziły również mieszany ton do prognozy na rok 2010.
• Rosnąca niechęć do ostatnich wyborów budzi obawy, że Ben Bernanke może nie zostać potwierdzony przez Senat w tym tygodniu, ponieważ jego kadencja ma się zakończyć pod koniec miesiąca. Kilku senackich demokratów wyraziło swój sprzeciw wobec jego potwierdzenia w zeszłym tygodniu. Gdyby nie został potwierdzony, pojawienie się jawnego upolitycznienia Fed prawdopodobnie doprowadziłoby do negatywnej reakcji na rynkach obligacji, papierów wartościowych i walut.

• Najważniejsze spadki na rynku w ciągu tygodnia zbiegły się z odsłoniętymi propozycjami, a następnie opracowanymi przez Prezydenta. Propozycje zostały skierowane do najlepszych banków, ograniczając wzrost i zniewalające zbycie rentownych linii biznesowych. Duże banki doprowadziły rynki niższe w zeszłym tygodniu, spadając o 5 - 10%.

Najwyraźniej wiadomości z Waszyngtonu miały duży wpływ na wyniki rynkowe z zeszłego tygodnia i możemy oczekiwać, że Waszyngton stanie się ponownie motorem rynków w tym tygodniu z adresem państwa Unii i środowym spotkaniem Rezerwy Federalnej, głosowaniem potwierdzającym Bernanke, oraz głosowanie nad podniesieniem limitu zadłużenia. Nie oczekujemy istotnych zmian w sprawozdaniu z Rezerwy Federalnej. Oczekujemy również, że Bernanke zostanie potwierdzony wystarczającą republikańską pomocą dla byłego urzędnika administracji Busha, aby zrekompensować dezercję Demokratów. To pozostawia państwo Unii jako najbardziej prawdopodobne na rynku wydarzenie w Waszyngtonie w tym tygodniu.

W czasie pobytu w państwie prezydent patrzy na osiągnięcia minionego roku, ale co ważniejsze określa jego program na następny rok. Prezydent Obama zmierzy się z rosnącą frustracją ze status quo w Waszyngtonie, widocznym w wynikach sondaży i niedawnym zwycięstwie Senatu w Massachusetts. Podczas przemówienia o stanie Unii będziemy wysłuchiwać czterech kluczowych obszarów nacisku, które mogą potencjalnie stać na rynku: miejsca pracy i gospodarka, deficyt budżetowy, rynek mieszkaniowy i bezpieczeństwo narodowe.

Zatrudnienie i gospodarka

Obama może zacytować istotny postęp w gospodarce jako dowód sukcesu w walce z recesją z bodźcem fiskalnym dostarczonym przez amerykańską ustawę o odzyskaniu i reinwestycji z 2009 roku o wartości 787 miliardów dolarów, przyjętą we wczesnych tygodniach jego administracji. Prawdopodobnie będzie promował inny pakiet wydatków ukierunkowany bardziej na tworzenie miejsc pracy. Ze względu na obawy związane z deficytem ten pakiet wydatków będzie prawdopodobnie znacznie mniejszy i wyniesie około 150-200 miliardów dolarów. Mogłoby to pobudzić zasoby związane z infrastrukturą w sektorze przemysłowym i pomóc w pobudzaniu alternatywnych przedsiębiorstw energetycznych, w tym przedsiębiorstw sektora informatycznego.

Po sporej części swojego politycznego kapitału na promowanie reformy służby zdrowia, wysiłki Obamy zostały poważnie potrącone przez wygraną republikańskiego Scotta Browna w Massachusetts, które postrzegano jako referendum w sprawie reformy systemu opieki zdrowotnej. W świetle tego prezydent prawdopodobnie będzie starał się poszerzyć swoje przesłanie. Kluczowe inicjatywy administracji zostaną sformułowane w świetle gospodarki. Opieka zdrowotna, reformy finansowe i zmiany klimatyczne będą wymieniane jako środek podtrzymania ożywienia gospodarczego i stworzenia bardziej stabilnego systemu gospodarczego i finansowego. Opierając się na ostatnich wynikach sondażu, prezydent ma twardą walkę, aby sprawić, by ta sprawa rezonowała z Amerykanami. W związku z tym nie jest prawdopodobne, że zapozna się z konkretami, które będą poruszać się na rynku, ale zamiast tego skupi się na przeformułowaniu problemów, próbując odwrócić impet.

Deficyt budżetu

Proponowanie nowych wydatków przy jednoczesnym dążeniu do odpowiedzialności fiskalnej jest wyzwaniem. Jednakże prezydent niedawno podjął działania, które wskazywały mu, jak może to zrobić w swoim przemówieniu. W sobotę Obama poparł ustawę, tworząc niezależną komisję, która ma prawo zmusić Kongres do głosowania nad poważnymi krokami redukcji deficytu w tym roku. Jednak przepisy te wejdą w życie dopiero po listopadowych wyborach. Oświadczenie Obamy może skłonić Senat do przyłączenia tego ustawodawstwa do ustawy z tego tygodnia potrzebnej do podniesienia federalnego pułapu zadłużenia o 1,9 biliona dolarów. Jeśli rachunek nie zbierze wsparcia, najprawdopodobniej skorzysta z forum państwa Związku, aby ogłosić zamiar utworzenia takiej komisji z władzą wykonawczą.

Potencjalnym zaskoczeniem jest to, że może podejrzewać zamrożenie wydatków uznaniowych rządu w budżecie na rok finansowy 2011, które mają zostać opublikowane 1 lutego. Rentowności obligacji rządowych mogą reagować negatywnie na wysiłki zmierzające do przekroczenia limitu zadłużenia, wielkości wszelkie dodatkowe wydatki na bodźce i ograniczone sukcesy w stosowaniu środków ograniczających dalszy wzrost deficytu.

Mieszkaniowy

W Wigilię, Ministerstwo Skarbu ogłosiło, że do tej pory pokryła jedynie 111 miliardów dolarów strat, ale nie ma żadnych limitów na straty, które pokryłaby w Fannie Mae i Freddie Mac, podmiotach odpowiedzialnych za finansowanie.
połowa kredytów mieszkaniowych w USA, przez następne trzy lata bez zgody Kongresu. Ten ruch sugeruje, że administracja planuje więcej pomocy mieszkaniowej za pośrednictwem Fannie i Freddiego. Wiele programów federalnych wspierających budownictwo mieszkaniowe ma się skończyć: program skupu papierów wartościowych zabezpieczonych hipotekami (MBS) ma się zakończyć pod koniec marca, kredyt podatkowy dla nabywców krajowych wygasa na wiosnę (dobry do zakupów w domu do kwietnia i zamknięty do czerwca ), a FHA i GSE zaostrzają standardy kredytowania. Wątpimy, aby te wszystkie wygasły bez wprowadzenia nowych polityk wspierających rynek mieszkaniowy. Wszelkie nowe programy mieszkaniowe pokazane w czasie stanu Unii mogą być dodatkowym atutem dla budujących domy i powiązanych branż.

Bezpieczeństwo narodowe

W sprawie bezpieczeństwa narodowego, zagrożeń terrorystycznych, wojen w Afganistanie i Pakistanie, wycofania wojsk w Iraku i sporów nuklearnych z Iranem i Koreą Północną znajdzie się w porządku obrad. Aby prezydent USA był skuteczny, musi w razie potrzeby wyrazić gotowość do podjęcia działań wojskowych. Iran, Rosja, Izrael i inni, którzy uważają, że działania mające na celu rozwiązanie obecnych konfliktów są mało prawdopodobne, testują Obamę. Przyznanie Pokojowej Nagrody Nobla jeszcze bardziej uwydatnia wyzwania w percepcji Obama staje się twardy z przeciwnikami. Nawet New York Times podniósł kwestię w niedawno opublikowanym artykule zatytułowanym "The Label Factor: Is Obama a Wimp or a Warrior?" Jest oczywiste, że prezydentowi grozi bycie nazwanym mięczakiem w kwestii bezpieczeństwa narodowego, a to może mieć konsekwencje geopolityczne.

Kiedy prezydent USA jest w defensywie i oskarża go o bycie mięczakiem, ma tendencję do reagowania. Prezydent Kennedy dokonał wielkiego ruchu z kubańskim kryzysem rakietowym, który się opłacił. Prezydent Carter, oskarżony o słabość podczas kryzysu zakładników w Iranie, próbował niefortunnej próby ratowania. Bycie postrzeganym jako słabe prowadzi do zagłady polityki zagranicznej prezydenta. Przyjrzymy się bliżej wskazówkom, w jaki sposób Obama zareaguje na to zagrożenie w adresie State of the Union. Obama może poprzeć twardą rozmowę z krokami w kierunku działań, które mogą podnieść premię za ryzyko w cenach ropy i pomóc odwrócić spadki z zeszłego tygodnia.

WAŻNE INFORMACJE

• Niniejszy raport został przygotowany przez LPL Financial. Opinie wyrażone w niniejszym materiale mają wyłącznie charakter ogólny i nie mają na celu udzielenia konkretnej porady lub zalecenia dla żadnej osoby. Aby ustalić, jakie inwestycje mogą być dla Ciebie odpowiednie, skonsultuj się ze swoim doradcą finansowym przed zainwestowaniem. Wszystkie odniesienia do wydajności są historyczne i nie stanowią gwarancji przyszłych wyników. Wszystkie wskaźniki są niezarządzane i nie można ich bezpośrednio zainwestować.
• Inwestowanie na rynkach międzynarodowych i wschodzących może pociągać za sobą dodatkowe ryzyko, takie jak wahania kursów walut i niestabilność polityczna. Inwestowanie w akcje o niskiej kapitalizacji obejmuje określone rodzaje ryzyka, takie jak większa zmienność i potencjalnie mniejsza płynność.
• Inwestowanie w akcje wiąże się z ryzykiem, w tym z utratą kapitału Wyniki osiągnięte w przeszłości nie stanowią gwarancji przyszłych wyników.
• Akcje o niskiej kapitalizacji mogą podlegać wyższemu ryzyku niż papiery wartościowe bardziej utrwalone spółek. Brak płynności na rynku małych i średnich spółek może negatywnie wpłynąć na wartość tych inwestycji.
• Obligacje podlegają ryzyku rynkowemu i stopy procentowej, jeżeli są sprzedawane przed terminem zapadalności. Wartość obligacji spadnie wraz ze wzrostem stóp procentowych, zależą od dostępności i zmiany ceny.