Tesla Stock to zakład, który jest poza twoimi rękami - oto dlaczego!

Chcę skupić się na idei kluczowej dla wielu moich stanowisk tutaj: udział akcji to nie tylko giełda, ale część biznesu. Ta firma nie jest tak prosta, jak może się wydawać. Prywatne więzienia to sposób na ominięcie publicznych związków; RetailMeNot to gra w wynikach wyszukiwania Google. Kto by pomyślał?

Twarz firmy to fasada - finanse ujawniają zawiłości.

Tesla (TSLA) wygląda na prostą według standardów motoryzacyjnych. Nie zatrudnia pracowników związków, więc nie ma księgowości emerytalnej. Nie ma on wysokiego portfela finansowego w bilansie, więc nie ma potrzeby znajdowania porównywalnej instytucji finansowej do wyceny.

Jednak w przeciwieństwie do wielu producentów samochodów, akcje Tesli są coraz bardziej zależne od kilku zmiennych, które w ogóle nie mają nic wspólnego z motoryzacją. Te zmienne to ulepszenia w technologii akumulatorów i wycena odsprzedaży samochodów.

Dlatego:

• Technologia baterii - Tak jak obecnie, biznes i wycena Tesli wymagają znacznego wzrostu technologii akumulatorowej i gwałtownego spadku kosztów baterii. Analitycy strony sprzedającej twierdzą, że praktycznie cała wartość ich celów cenowych pochodzi z Tesli trzeciej generacji, którą CEO Elon Musk uważa za sprzedaną po niskiej, niskiej cenie 40 000 USD przed ulgami podatkowymi. Ten barebone Tesla zadebiutuje w 2017 roku w cenie zaledwie jednej trzeciej droższej niż przeciętny samochód w 2013 roku. Koszty baterii musiałyby spaść o połowę, a konsumenci musieliby zaakceptować mniejszy zasięg między ładowaniami baterii, może nawet tak niewiele jak 100 lub 120 mil. (Uwaga edytora: tutaj możesz sprawdzić szczegóły dotyczące Modelu 3).

• Ceny odsprzedaży - Nie jest łatwo sprzedać samochód po cenie zbliżonej do średniego kosztu domu na Środkowym Zachodzie. Tesla stworzyła nowy program finansowania dla istniejących modeli, aby zmniejszyć bariery między interesami konsumentów a zakupem. Ten program finansowania wymaga, aby Tesla postawił na wartość odsprzedaży samochodu, gwarantując cenę równą 50% kosztu modelu bazowego plus 43% ceny zakupu dodatkowych akumulatorów. Wartość odsprzedaży używanego Tesli zależy od stanu akumulatora. W rezultacie około 30% wszystkich sprzedanych samochodów w ostatnim kwartale zostało sprzedanych w ramach gwarantowanego programu finansowania cen odsprzedaży. Jeśli Tesla nie skorzysta z wartości odsprzedaży, bilans może spowodować masową jednorazową utratę wartości. Ryzyko to rośnie wraz z każdym modelem S na drodze, ponieważ jeden poważny defekt może zabić wartość odsprzedaży.

Ludzie z branży wiedzą, że Tesla przestaje działać, mając za cel niedrogi elektryczny samochód. Inni producenci samochodów prognozują od 20 do 30% spadku kosztów baterii do czasu, gdy Tesla spróbuje nowego 40 000 USD. Musk twierdzi, że koszty baterii będą działały na ich korzyść, aż do 50% spadków.

Musk musi być na miejscu. Niższe ceny baterii pozwalają na 40 000 samochodów. Jeśli ceny spadną zbyt szybko, używane modele Model S mogą sprzedawać się zbyt tanio, zwłaszcza gdy konsumenci porównują wyższy model, używany model S z nowym samochodem o wartości 40 000 USD.

Everyday Driver lub Hamptons Cruiser?

Jedyne, co trzyma Teslę z rąk każdego kierowcy w rozwiniętym świecie, to naprawdę koszt, który ostatecznie sprowadza się do technologii baterii. Dopóki Tesla nie wejdzie na codzienne terytorium kierowcy od 30 000 do 40 000 dolarów, pozostanie luksusowym samochodem bogatego mężczyzny.

Wczorajsze sprawozdanie z zysków ujawniło, że Tesla jest kapitalizowana, aby zobaczyć jej plany. Tesla wykazał w swoim bilansie 746 milionów USD w gotówce, co daje mu wystarczającą ilość funduszy na pracę nad agresywnymi planami obejmującymi nowe centra usług, stacje ładowania i platformy wymiany akumulatorów.

Najbardziej optymistyczną ciekawostką w tym raporcie była wiadomość, że firma nabyła 31 akrów ziemi wokół swojej fabryki do przyszłej ekspansji. Należy pamiętać, że firma wykorzystuje tylko ułamek istniejącego planu piętra, pozyskanego w cenach okazji koszów wynoszących 42 miliony USD w 2010 roku.

Inwestycja, która jest poza twoimi rękami

Tesla może być producentem samochodów, ale jest podobny do firmy farmaceutycznej lub kopalni złota - jego przyszłość opiera się na czymś, czego praktycznie nie da się przewidzieć. To coś (spadające ceny baterii) to tyle samo, co rzut oszukańczej krwi z 2017 roku, czy ceny złota z 2020 roku.

Jest to jeden z nielicznych scenariuszy, w których wydaje mi się, że warto poczekać. Przy 15 miliardach dolarów, ujemnych zarobkach i gotówce za kwartał do kwartału powyżej 100 milionów dolarów, Tesla musi się rozwinąć w swoją wycenę.

Jako firma uważam, że ma wyraźne zalety. Ma markę, którą ludzie uwielbiają uwielbiać, głośną i dumną bazę właścicieli, a będąc w 100% finansowaną kapitałowo z zerowymi związkami zawodowymi, ma jeden z czystszych bilansów w branży. Jeśli akcjonariusze giełdy Tesli przyznają firmie licencję na utratę pieniędzy na kradzież udziałów, tak jak inwestorzy Amazon dali sklep internetowy, jego przyszłość jest bardzo jasna.

Ale u podstawy jest to zakład na Musk. Jeśli Musk ma rację co do przyszłości cen baterii, Tesla jest przecenionym zasobem historii, który prawdopodobnie wzrośnie w jego wycenie. . . pewnego dnia. Jeśli nie trafi, a model 40 000 $ zostanie opóźniony w nieskończoność, cena akcji Tesli szybko spadnie na ziemię.

Gdybym miał postawić, wziąłbym S & P 500 nad Tesla Motors, mimo że jestem krytyczny wobec wycen we wszystkich dziedzinach.Fani Tesli są groźni - nie grają ładnie z tymi, którzy przekazują akcje - ale prawda jest taka, że ​​nie mają więcej wglądu w przyszłość cen baterii niż ktokolwiek inny na świecie. Lepiej być cicho i źle, niż głośno o przewidywaniach tak dokładnych, jak przewidywanie przyszłorocznej loterii.

Jakie są twoje przemyślenia na temat wyceny i przyszłości Tesli?