Partia zbliża się do początku, ale jest modnie późno

To jest biała księga przygotowana przez Burta White'a, dyrektora ds. Inwestycji w LPL Financial.

Jednym z największych społecznych faux pas jest zbyt wczesne przybycie na imprezę. Czekanie przy miseczce dla innych gości może wydawać się wiecznością. Poza tym gospodarze imprez często wciąż są przygotowywani, a na koniec przygotowują się do pomocy w końcowych zadaniach, takich jak przechowywanie chłodniejszych lub wiszących dekoracji. Często lepiej jest modnie spóźniać się. Ale sztuczka polega na tym, aby dokładnie ustalić właściwy czas. Jeśli jesteś za wcześnie, to możesz pokazać, że jesteś zbyt zainteresowany dołączeniem do uroczystości, ale bycie za późno oznacza, że ​​brakuje ci dobrej zabawy.

To samo dotyczy inwestowania. Po rozszerzeniu bessy, która jest jak bezpłodna agenda społeczna w metaforze partyjnej, przyłączenie się do "strony" odzyskiwania rynku jest często tym, za które inwestorzy przybywają zbyt wcześnie lub za późno. Prawdziwym kluczem jest pozostanie względnie defensywnym, dopóki nie nadejdzie właściwy czas na ponowne wejście na rynek "modnie późno", ale z dużą ilością czasu, aby nadal odzyskiwać zdrowie. Znalezienie odpowiedniego czasu może być trudnym przedsięwzięciem dla inwestorów, ale dzięki zastosowaniu kilku technik "przyjęcia", inwestorzy mogą przyjąć strategie, zamiast zgadywania, aby sterować swoimi portfelami, aby jak najlepiej wykorzystać pojawiające się możliwości, które oferuje ulepszający rynek i uzdrawiająca ekonomia.

Czy to czas na imprezę?

Dobra wiadomość jest taka, że ​​następna "impreza" na rynku może wkrótce nadejść. W ciągu ostatnich trzech miesięcy sytuacja gospodarcza poprawiła się znacznie, ponieważ poprawiło się zaufanie konsumentów, przyspieszyła sprzedaż detaliczna, a rynki kredytowe stały się mniej zamrożone. Podczas gdy w tym ożywieniu gospodarczym nadal istnieją trudne drogi, tło zaczęło wykazywać oznaki poprawy. Indeks bieżących warunków LPL Financial Research, wskaźnik przyspieszenia lub degradacji gospodarki w czasie rzeczywistym, od tamtej pory wykazuje stałą poprawę i wskazuje solidnie na gospodarkę, potwierdzając nasze przekonania bazowe o udoskonalonych fundamentach ekonomicznych i wzroście gospodarczym poprzez: koniec 2009 roku.

W rezultacie LPL Financial Research przygotowuje się do ogłoszenia, że ​​rynki przechodzą obecnie z Etapu 1 do Etapu 2 naszego 3-etapowego Road to Recovery. Uważamy, że ostatnie usprawnienia gospodarcze i związane z nimi pozytywne działania rynkowe sygnalizują zmianę strategii inwestycyjnej z etapu 1 obronnego na oportunistyczny etap 2. Mimo sprzyjającego tła, pozostajemy ostrożni w przestawianiu nadmiernego ryzyka na rynek, który wzrósł do tej pory, tak szybko. Chcemy być przemyślani w zakresie repozycjonowania portfeli w obliczu potencjalnie krótkoterminowego rynku wykupienia. Niemniej jednak zbliża się czas, aby dodać ryzyka z powrotem do portfeli i przestawić je na rynek w dłuższej perspektywie. Innymi słowy, partia się zaczęła; po prostu uważamy, że inwestorzy powinni zachować ostrożność przy ich przyjeździe i korzystać z technik zarządzania portfelem pacjentów, próbując ponownie ożywiać późną modę "odzyskanie" rynku.

Skąd wiesz, że impreza ma się zacząć?

Cóż, najpierw musisz poczekać na zaproszenie. Z inwestowaniem jest to często trudne, ponieważ rynek nie wysyła maili z zaproszeniami, aby ogłosić, że dno rynkowe zostało ustalone i wrócił czas zakupu. Zamiast tego zaproszenia są często ukryte w podstawowych i technicznych danych, które wymagają rozszyfrowania.

Zasadniczą sprawą jest uświadomienie sobie, że ożywienie na rynku zaczyna się na długo przed końcem recesji. Rynek jest maszyną przyszłościową, która nie czeka na sygnał "wszystko czysty". Przeciwnie, szuka "lekkiego" wzrostu gospodarczego na końcu "tunelu" recesji, aby zasygnalizować punkt zwrotny gospodarki od tego, który się pogarsza, do tego, który staje się nieznacznie lepszy (lub co najmniej gorzej). Błędem wielu inwestorów jest to, że chcą poczekać, aż gospodarka będzie całkowicie lepsza, zanim ponownie wejdą na rynek. Choć brzmi to logicznie, należy zawsze pamiętać, że rynek i gospodarka to nie to samo. Rynki mogą i zazwyczaj wykazują poprawę przed końcem recesji, która nagradza inwestorów, którzy są wcześnie, ale nie za wcześnie, na "imprezę".

Kiedy ostatni sukces kończy się sukcesem długoterminowym

Z perspektywy technicznej lub ilościowej celem jest odkrycie, kiedy krótkoterminowe ulepszenia zamieniają się w długoterminowy sukces. Kiedy to nastąpi, zwykle sygnalizuje udane tło dla inwestowania i podejmowania ryzyka. Aby ustalić, kiedy rozpoczynają się korzystne okresy inwestowania, musimy zwrócić uwagę na dowody na to, że krótkookresowe wyniki rynkowe powracają i przekraczają długoterminowy model zwrotu, co wskazuje na sprzyjające warunki do sukcesu inwestycyjnego.

Najczęstszym sygnałem do obejrzenia jest potwierdzony crossover 50- i 200-dniowych średnich kroczących (DMA). Obliczenie obu jest dość proste. 50-dniowa średnia krocząca to prosta średnia z ostatnich 50 dni od ceny inwestycji, podczas gdy 200-DMA to średnia z ostatnich 200 dni. Oczywiście, kiedy rynek staje się ujemny, ruch 50-DMA jest mniejszy
w szybszym tempie niż 200-DMA. Odwrotność jest prawdą w drodze powrotnej.

Aby uzyskać znaczący sygnał, że cykl trendu spadkowego dobiegł końca, inwestorzy techniczni szukają, gdy 50-DMA przekroczy 200-DMA i pozostanie powyżej przez znaczący okres, który określamy jako "potwierdzony" zwrot. Zwykle jest to znak, że trend spadkowy zamienił się w trend wzrostowy i że rynek oficjalnie znalazł swoje dno. Zauważ na wykresie poniżej trzykrotnie, gdy średnie ruchome 50- i 200-dniowe miały potwierdzoną zwrotnicę i zasygnalizowały odwrócenie tendencji. Obecnie 200-DMA jest nadal nieco powyżej 50-DMA, ale luka szybko się zbliża, ponieważ 50-DMA zaczęło się podnosić wyżej, biorąc pod uwagę ostatnie odbicie rynkowe, ale 200-DMA kontynuuje zejście.

Kiedy nadszedł właściwy czas na "imprezę"?

LPL Financial Research uważa, że ​​czas jest bliski, ale jeszcze nie teraz. Podczas gdy na froncie ekonomicznym dokonano znacznej poprawy, nadal istnieją przeszkody do pokonania przed "czystymi" syrenami. Jednak podstawowe tło uległo poprawie, a my jesteśmy bliscy posiadania potwierdzonego crossoveru 50- i 200-dniowych średnich kroczących. W rzeczywistości, jeśli rynek pozostanie niezmieniony, zwrot z 50- i 200-DMA nastąpi około połowy czerwca, około 900 na indeksie S & P 500. Jeśli założymy, że rynek osiągnie kolejne 8% w ciągu następnego miesiąca, co jest wynikiem z 4-tygodniowego okresu do 6 maja 2009 r., To zwrot będzie jeszcze szybszy - około kilku tygodni na początku czerwca o nieco powyżej 900. Biorąc pod uwagę fakt, że rynek na dzień publikacji tego artykułu wynosi około 920, LPL Financial Research uważa, że ​​dalsza przewaga jest prawdopodobna, biorąc pod uwagę, że jesteśmy w pobliżu oczekiwanego "break-even" poziomu crossover. Oznacza to, że "partia" odrodzenia rynku jest prawdopodobnie tuż przed nami, a inwestorzy muszą zacząć przygotowywać się do zmiany pozycji swoich portfeli, aby skorzystać.

Co to jest Dress code na imprezę?

Nawet jeśli inwestorzy przyjeżdżają w odpowiednim czasie na imprezę, upewnienie się, że masz prawidłowy kod ubioru, jest niezbędne. Wstyd jest pojawić się na oficjalnej imprezie przebranej za ulubioną postać Harry'ego Pottera, która myśli, że to impreza kostiumowa. Jeśli chodzi o inwestowanie, ustalenie właściwego "ubioru" oznacza po prostu upewnienie się, że w portfelu kładzie się nacisk na najbardziej optymalne inwestycje, aby pomóc w odnowie rynkowej.

W przypadku portfeli neutralnych beta, wskazujących na poziom odniesienia, taki jak ryzyko, sugerujemy pozostanie w portfelu. Po zaleceniu postawy obronnej od października 2008 r., LPL Financial Research uważa teraz, że neutralnym ryzykiem jest idealny cel. Biorąc pod uwagę, że relacja ryzyko / zysk dla rynku jest zrównoważona między dalszymi zyskami lub niewielkim ponownym testem, uważamy, że utrzymywanie ryzyka podobnego do benchmarku jest najbardziej optymalną strategią. Jednakże wykorzystalibyśmy tę okazję, aby ponownie skoncentrować ekspozycję ekspozycji na bardziej cykliczne obszary rynku, aby przygotować się do "strony", która wkrótce będzie odzyskiwać rynek. Sugerujemy przeniesienie mniej atrakcyjnych możliwości w dużych grupach, rozwiniętych międzynarodowych (duże zagraniczne) i REIT na rzecz ekonomicznie wrażliwych obszarów rynków wschodzących, towarów, małych i średnich spółek.

W przypadku portfeli z nadwagą zapasów, przybyłeś trochę wcześniej na imprezę. Chociaż nie proponujemy opuszczania, ważne będzie monitorowanie poziomu ryzyka portfela. Jeśli beta znajduje się znacznie powyżej wartości referencyjnej, sugerujemy zmniejszenie ekspozycji na produkty z rynków rozwiniętych i REIT. Wykorzystalibyśmy ten czas, aby ustanowić większe ekspozycje na rynkach wschodzących, towarach, małych nakładach i środkowych limitach.

W przypadku portfeli, których akcje są znacznie niedoważone, poświęcasz trochę czasu, aby przygotować się na przyjęcie i ryzykować, że będzie za późno. Sugerujemy, aby uśrednianie dolara kosztowało pewne ryzyko, aby zacząć pozycjonować portfel bliżej neutralnej wersji beta. Zaczęlibyśmy od strony o stałym dochodzie poprzez nadmierne obciążenie wysokimi zyskami, kredytami inwestycyjnymi i kredytami bankowymi. Po stronie zapasów, szukaj pozycji na rynkach wschodzących i surowcach, dodając ekspozycję do kapitału o niskiej i średniej kapitalizacji. Podczas gdy małe ponowne przetestowanie rynku, jeśli wystąpi, przetestuje twoje postanowienie, dodanie ryzyka w segmencie 900 na S & P 500 jest prawdopodobnie atrakcyjnym punktem wejścia dla portfeli, które były defensywne w wyniku wyprzedaży tego rynku.

Wniosek

Wszyscy uwielbiają imprezę. Rynek wydaje się gotowy do przedłużenia swoich postępów, ponieważ tło gospodarcze nadal wykazuje oznaki poprawy. Z etapem 2 drogi do powrotu do zdrowia tuż za rogiem, nadszedł czas, aby zacząć przygotowywać się do przejścia z pozycji defensywnej na neutralną do potencjalnej oportunistycznej postawy portfela. Nie ma co do tego żadnych wątpliwości, jest to wydarzenie towarzyskie roku, więc pamiętaj, aby przybyć modnie późno i mieć pewność, że twoje portfele mają odpowiedni kod ubioru.

WAŻNE INFORMACJE

• Opinie wyrażone w niniejszym materiale mają jedynie charakter ogólny i nie mają na celu dostarczenia lub interpretowania jako dostarczających konkretnych porad inwestycyjnych lub rekomendacji dla każdej osoby. Aby ustalić, które inwestycje mogą być odpowiednie dla Ciebie, skonsultuj się ze swoim doradcą finansowym przed zainwestowaniem. Wszystkie wymienione referencje są historyczne i nie stanowią gwarancji przyszłych wyników. Wszystkie wskaźniki są niezarządzane i nie można ich bezpośrednio zainwestować.
• Obligacje o wysokiej stopie zwrotu / śmieciach nie są papierami wartościowymi o ratingu inwestycyjnym, wiążą się z poważnymi ryzykami i generalnie powinny być częścią zdywersyfikowanego portfela złożonych inwestorów. Wartość rynkowa obligacji korporacyjnych będzie się wahać, a jeśli obligacja zostanie sprzedana przed terminem zapadalności, zysk inwestora może różnić się od reklamowanego dochodu. Obligacje podlegają ryzyku rynkowemu i stopy procentowej, jeżeli są sprzedawane przed terminem zapadalności.Wartość obligacji spadnie wraz ze wzrostem stóp procentowych i zależą od dostępności i zmiany ceny.
• Beta mierzy zmienność portfela w stosunku do jego benchmarku. Beta większa niż 1 sugeruje, że portfel w przeszłości był bardziej zmienny niż jego benchmark. Beta mniejsza niż 1 sugeruje, że portfel był historycznie mniej zmienny niż jego benchmark.
• Inwestowanie w akcje wiąże się z ryzykiem, w tym z utratą kapitału. Inwestowanie na rynkach międzynarodowych i wschodzących wiąże się ze szczególnym ryzykiem, takim jak wahania kursów walut i niestabilność polityczna, i może nie być odpowiednie dla wszystkich inwestorów. Szybkie wahania cen surowców spowodują znaczną zmienność w portfelu inwestorów. Spółki o średniej kapitalizacji podlegają większej zmienności niż spółki o większej kapitalizacji. Inwestowanie w nieruchomości / REIT wiąże się ze szczególnymi zagrożeniami, takimi jak potencjalna niepłynność i może nie być odpowiednie dla wszystkich inwestorów.
• Nie ma pewności, że cele inwestycyjne tego programu zostaną osiągnięte. Nie ma gwarancji, że zdywersyfikowany portfel zwiększy ogólne zwroty lub przewyższy portfel niezdywersyfikowany. Dywersyfikacja nie zabezpiecza przed ryzykiem rynkowym.