Dlaczego złoto nie występuje, zwłaszcza górnicy

Jestem częstym krytykiem złota (GLD) w portfelu inwestycyjnym. Ponieważ nie generuje dochodu, nie rośnie i kosztuje pieniądze do przechowywania, jest to wysoce spekulacyjna inwestycja. To nie znaczy, że nie jest bez dobrych lat - ci, którzy kupili złote fundusze ETF w 2004 roku podwoili swoje pieniądze.

Złoto traci swój blask

Panika zwykle wysyła inwestorów do interesujących inwestycji, w tym złota i innych metali szlachetnych. Pamiętam artykuł po artykule w latach 2008-2009 wyrażający opinię, że inwestorzy powinni przechowywać co najmniej 5-10% swoich portfeli w metalach. Gdzie były te artykuły, gdy złoto było poniżej 400 dolarów ?!

Gdy gospodarka się poprawia, inwestorzy opuszczają portfele schronów przeciw bombowych. Oczywiście, złoto wyprzedało się, spadając z maksimum w 1800 $ w 2011 roku do 1300 $.

Inwestorzy po raz kolejny zdają sobie sprawę, że złoto ma kilka zalet:

• Zapłacenie za przechowywanie jest kosztowne, co powoduje, że jest to ujemny składnik aktywów trwałych.
• Złoto nie daje niczego, w przeciwieństwie do innych zasobów schronu, takich jak pola uprawne.
• Jest podatny na gwałtowne zmiany cen.
• Wraz ze wzrostem stóp staje się bardziej widoczny koszt alternatywny posiadania metali szlachetnych.

Gdy złoto spada, niektórzy wzywają do gry w górników złota. Niektórzy uważają go za jeden z najbardziej zniszczonych sektorów na rynku. W idealnym świecie wyższe ceny złota powinny generować większe zyski dla firm wydobywczych złota.

Oto dlaczego górnictwo jest jeszcze gorsze niż złoto

Mark Twain powiedział kiedyś, że kopalnia złota to "dziura w ziemi z kłamcą na górze". Nikt nigdy nie podsumował tak doskonale firmy.

Wydobywanie złota to niezwykle trudna sprawa. Górnicy nie tylko są narażeni na szybkie zmiany cen metali szlachetnych, ale są również narażeni na rosnące koszty operacyjne. Kiedy ceny metalu są wysokie, ceny pracy, ceny energii i ceny sprzętu zwykle idą w parze. Pamiętasz, kiedy prace wydobywcze szybko stały się nowością? Wynagrodzenia osiągnęły 100 000 $ na stanowiskach rekrutów.

Przez cały czas ceny złota osiągały poziom prawie 1900 USD za uncję, a wydobycie złota nie udało się dostarczyć. Górnicy złota faktycznie pozostawali w tyle w stosunku do zmian cen złota, pomimo tego, że górnicy mają być podbijani do ceny złota.

Ich udziały powinny rosnąć i spaść szybciej niż cena metalu, ponieważ zmiana ceny powoduje lagerową zmianę zysków i strat. To idealny świat. Kiedy złoto rośnie w cenie, tak samo dzieje się z kosztami sprowadzania go na ziemię.

Czas sprzedać metale

Historia jest pełna wspaniałych czasów, aby kupić złoto; kiedy jest "tanie", jest tanie. Kiedy jest drogi, nie pozostaje zbyt drogi przez bardzo długi czas. Tak więc istnieje tylko kilka dobrych czasów na sprzedaż złota i mnóstwo czasu na zakup.

Myślę, że złoto jest doskonałą inwestycją dla 1% twojego portfela, jeśli jesteś sprzedawcą netto aktywów, a nie kupującym netto. Jeśli masz 10 milionów dolarów netto, odrobina złota i srebra z pewnością nie zaszkodzi, gdyby ci, którzy noszą kapelusz z folii aluminiowej, mieli rację, jeśli chodzi o przewidywania dotyczące przyszłości. Dla wszystkich jednak złoto nie ma sensu dla celów inwestycyjnych.

Jeśli nadal masz znaczną inwestycję w złoto, zrzuć ją. Przy 1300 USD i zmianie, nie sprzedajesz u góry. Ale też nie sprzedajesz zbyt nisko.

Jeśli posiadasz górników, robisz sobie wyjątkowo dużą przysługę i powinieneś biec za wzgórza. Długoterminowi inwestorzy wydobywczy rzadko są nagradzani.

W ciągu 10 lat 2011 r. 10 największych górników złota wygenerowało 68 miliardów USD przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej, ale wydali oni 89 miliardów dolarów na przejęcia i inwestycje kapitałowe. Aha, i liczba akcji wzrosła o 151% w tym okresie, zgodnie z Wall Street Journal. Nie ma się o wiele gorzej. Akcjonariusze sfinansowali znaczną liczbę działań, które wygenerowały ujemne przepływy pieniężne. Pomyśl o firmach zajmujących się przesyłaniem złota - innym, o który powinieneś się martwić.

Teraz, gdy złoto jest "na zewnątrz", nadszedł czas, aby ponownie przemyśleć, dlaczego jesteś jego właścicielem. Jeśli stopy wzrosną, gospodarka się poprawi, a deficyt budżetowy spadnie, obecny exodus ze złota będzie wyglądał tylko jak maleńka wyprzedaż przed ogromnym klifem.

Czy wchodzisz lub wychodzisz, jeśli chodzi o złoto lub inne metale?