Aktualizacja rynku: Dobra wiadomość, złe wieści, gdzie jesteśmy teraz?

Od czasu swojej inauguracji prezydent Obama porusza się szybko, aby zająć się recesją i załamaniem finansowym, ale w niektórych obszarach wysiłki na rzecz naprawy zostały zablokowane przez transformację i inne problemy. Pojawiła się również spora liczba danych z rynku gospodarczego i finansowego po wrześniu, które dokumentują poważną recesję na całym świecie. Wszystkie te złe wiadomości spowolniły "uzdrowienie" na rynkach kredytowych i doprowadziły do ​​dalszego osłabienia na rynkach akcji. S & P 500 spadł w tym roku o 10%, ale nadal znacznie powyżej niskiego poziomu w listopadzie ubiegłego roku.

Hit Again and Again

Największy spadek odnotowano w sektorze finansowym - spadek o prawie 30% w ujęciu rok do roku ze względu na warunki ekonomiczne i zamieszanie związane z korzystaniem z programu pomocy związanej z trudnym dostępem (Troubled Asset Relief Program - TARP). Firmy przemysłowe i konsumenckie są drugim i trzecim najgorszym wykonawcą, podczas gdy opieka zdrowotna i usługi komunalne spadają o mniej niż 2%. Biorąc pod uwagę sytuację gospodarczą, ten relatywny obraz wydajności wskazuje, że inwestorzy mogą mieć do czynienia z niezróżnicowaną paniką, jaką widzieliśmy w czwartym kwartale, i wracają do inwestycji uznaniowych opartych na polityce i wskaźnikach ekonomicznych.

Wskaźniki ekonomiczne

Do tej pory wiadomości ekonomiczne, choć ponure, nie są przynajmniej tak ponure jak się spodziewano. Na przykład konsensus oczekiwał o 5,5% spadku realnego PKB w czwartym kwartale, ale kiedy ten raport wyszedł w zeszłym tygodniu, wykazał spadek "tylko" o 3,8%. To wciąż największy spadek od pierwszego kwartału 1982 roku, kiedy PKB spadł o 6,4%. Mamy dla nas dobrą wiadomość; wskaźnik cen dla całkowitych wydatków na konsumpcję indywidualną wzrósł z annualizowanego wzrostu kwartalnego o 5% w Q3 do spadku o 5,5% w czwartym kwartale. Jest to zdecydowanie największy kwartalny spadek poziomu cen obserwowany od 1947 r. I najszybszy spadek inflacji do deflacji. Spadek poziomu cen odzwierciedla dyskontowanie wielu produktów i gwałtowne spadki cen energii i surowców. Dobrą wiadomością jest to, że mamy lepsze okazje na zakupy na święta. Złą wiadomością jest to, że wiele firm nie osiągało znacznych zysków. Spadek cen energii jest, moim zdaniem, niezłomną dobrą wiadomością. W porównaniu z tym okropnym szczytem cen ropy za 145 USD za baryłkę, który osiągnęliśmy w lipcu ubiegłego roku, ogoliliśmy ponad 100 USD od cen ropy, a spadek ten zaoszczędzi klientom ze Stanów Zjednoczonych prawie 300 miliardów dolarów na wydatkach energetycznych. Po części, wysokie ceny ropy doprowadziły nas do recesji i myślę, że znacznie niższe ceny ropy z czasem pomogą nam wydostać się na zewnątrz.

Pakiet Stimulus

Podczas gdy wszystkie oczy znalazły się w pakiecie stymulacyjnym prezydenta, uważam, że Rezerwa Federalna (Fed) intensywnie rozszerza swoje programy przeciwdziałające recesji i pracuje nad zapobieganiem przedłużającej się deflacji (słowo, którego Fed starannie unika). Różne wskaźniki podaży pieniądza przyspieszają, a Fed zaczyna kupować "duże ilości" agencji rządowej i długu zabezpieczonego hipoteką. Zapowiedzieli podobny program do kupowania długów konsumenckich i małych firm, a także, z jakiegoś dziwnego powodu, długoterminowego długu skarbowego. Moim zdaniem wszystkie te działania mają pomóc ustabilizować poważnie uszkodzony system finansowy i powstrzymać spadek cen, w tym cen mieszkań. Biorąc pod uwagę prawie nieskończone zasoby finansowe, spodziewam się, że wysiłki Fed będą skuteczne. Oczywiście może istnieć cena do spłacenia na drodze w postaci powrotu do wyższej inflacji, ale wydaje się, że jest to właściwe działanie, biorąc pod uwagę nadzwyczajne okoliczności, w jakich jesteśmy dzisiaj.

Gdzie opuszczają nas wszystkie te wydarzenia?

Wiem, że nie jestem szczęśliwy z powodu tego, co się dzieje. Bailouts nigdy nie są ładne. Nigdy nie są uczciwi, a wielu nieużytecznych ludzi i instytucji otrzymuje świadczenia, na które nie zasługują. Jak większość z was, nie wydałem miliona dolarów na remont mojego biura w zeszłym roku, ani nie dostałem dużego tłuszczu od firmy, która straciła pieniądze i ostatecznie wymagała pomocy podatnika. Ani ja, ani LPL Financial nie wymagały pomocy ze strony TARP.

Myślę, że będziemy pracować nad tym bałaganem i powrócić do wzrostu. Nie wiem, czy na początku listopada notowania na giełdach były na niskim poziomie, ale sądzę, że wyceny rynkowe wyglądają atrakcyjnie i że większość amerykańskich firm przetrwa recesję i powróci do rosnących zysków. Jednak przez dłuższy czas obraz pozostanie ponury i niepewny. W lżejszym tonie, dla tych wierzących w wskaźnik świstaka ... świstak zobaczył jego cień dzisiaj. Historycznie, częściej niż nie, wiąże się to z pozycją rynków w górę; oczywiście tylko czas pokaże. Oczywiście, jak zawsze, ale szczególnie w tych niespokojnych czasach, proszę o kontakt w razie jakichkolwiek pytań lub wątpliwości.

przez bootload