Stosunek ryzyka do nagrody nie jest tym, czego naprawdę się nauczyłeś

Główną zasadą inwestowania jest "stosunek ryzyka do wynagrodzenia". Rozmawialiśmy o tym w zeszłym tygodniu, kiedy dyskutowaliśmy, w jaki sposób wiąże się ryzyko i wynagrodzenie. Zasadniczo argumentowaliśmy, że im bardziej ryzykowna jest inwestycja, tym większa potencjalna nagroda dla inwestora. Ale okazało się, że nie zawsze tak jest w przypadku poszczególnych stad.

Według badań przeprowadzonych przez Russell Investments, akcje, które były mniej ryzykowne, o czym świadczyła niska beta, zapewniały najlepsze długoterminowe zyski inwestorom.

Wpisz Beta do równania

Beta jest głównym wskaźnikiem niestabilności akcji lub tego, ile cena akcji przesuwa się w górę iw dół.

Cały rynek giełdowy ma betę 1. Jeśli akcje mają beta o wartości 1,50, oznacza to, że jest on o 50 procent bardziej zmienny niż rynek akcji jako całość. Akcje o niskiej zmienności to na ogół usługi użyteczności publicznej, firmy telekomunikacyjne, firmy typu blue-chip itp.

Badania Russell Investments koncentrowały się na dwóch okresach: jednym w latach 1986-2006, a drugim w latach 1968-2008. Badania z każdego badania wykazały, że akcje o najwyższej wartości beta - najbardziej niestabilne akcje - miały niższe zyski niż bardziej stabilne akcje. Tak było w obu okresach.

Wysoka beta i niskie zwroty

Wielkim tego powodem jest podstawowa matematyka. Jeśli niestabilny zapas straciłby 50 procent w ciągu jednego roku, musiałby podwoić następny rok tylko po to, by znów być równy. Jeśli 10 dolarów akcji spadnie do 5 $, jeśli musi wzrosnąć o 100 procent, aby odzyskać w pełni. Nie trzeba dodawać, że jest to bardzo trudne do zrobienia na giełdzie (lub w Las Vegas)!

Ale przy inwestowaniu jest więcej czynników związanych z dynamiką rynku akcji i natury ludzkiej.

Po pierwsze, jeśli chodzi o dynamikę rynku akcji, większość zakupów i sprzedaży na giełdzie realizują duże instytucje. Należą do nich fundusze inwestycyjne, grupy emerytalne, firmy ubezpieczeniowe itp. Ogólnie rzecz biorąc, firmy te są na ogół inwestorami długoterminowymi. Jako takie, zakup jest dla akcji o najlepszych długoterminowych perspektywach. Dlatego ci inwestorzy instytucjonalni nie sprzedają ze względu na spadek ceny akcji, ponieważ zobowiązanie dotyczy długoterminowego. W związku z tym niższy poziom beta może wskazywać na podstawową bazę akcjonariuszy, która składa się z inwestorów instytucjonalnych, którzy chcą być jej dłużnikami.

Ludzka natura, podobnie jak przy wszystkich inwestycjach, wchodzi w grę z wyższym zyskiem niskich akcji beta.

Jeśli cena akcji spadnie o 50 procent, trudno jest ją utrzymać. W końcu, aby powrócić do równości, potrzebny jest 100-procentowy zysk. Naturalną reakcją dla wielu jest sprzedawanie jej, branie strat, zapisywanie na podatkach i kupowanie czegoś mniej ulotnego, jak McDonald's (NYSE: MCD), który ma beta zaledwie 0,38.

Jest to wyjątkowa osoba, która kupi akcje bardzo niestabilnego towaru po dramatycznym spadku!

Jednak jest to inwestor taki jak Warren Buffett, który kupuje i dobrze prosperuje od zakupu akcji o niskiej wartości beta, blue chip, które spadły na nic, co ma związek z długoterminową wartością przedsiębiorstwa. Jako ostatni przykład, Buffett bardzo dobrze kupił akcje Wal-Martu (NYSE: WMT), z beta 0,39 po tym, jak spadł z powodu problemów związanych z operacjami w Meksyku, że nie zagraża to cała firma.

Wiele niskopłatowych akcji również wypłaca dywidendy.

Ryzyko i nagroda z dywidendami

Właściciele tych akcji mogą być długoterminowymi inwestorami ze względu na rosnące dywidendy. Nie robiąc nic, akcjonariusze księgują wyższy łączny zwrot z rosnących dywidend. Istnieje grupa akcji znana jako "dywidend arystokracji", która co roku podniosła dywidendę przez co najmniej 25 kolejnych lat. Wielu dywidend arystokratów, takich jak Coca-Cola (NYSE: KO), ma bardzo niską beta (zaledwie 0,53 dla Coca-Coli).

Kładąc wszystko razem

Jak się okazuje, inwestorzy mogą mieć wszystko, na podstawie ustaleń z dwóch badań Russell Investment.

Mogą występować wyższe zwroty przy niższym ryzyku. Z pewnością nie jest trudno je znaleźć, ponieważ beta jest dostępna dla wszystkich. Kupowanie akcji, które mają niską betę i historię rosnących dywidend, takich jak dywidendowe arystokratki, stawia czas jeszcze bardziej po stronie akcjonariusza. Długoterminowa i niska beta z poziomem dochodu z dywidend, który wzrasta, powinien być opłacalnym sposobem inwestowania na przyszłość, jak się okazało w przeszłości.

Jakie są twoje przemyślenia na temat dywidendowych arystokratów lub innych akcji dywidendowych?