Szczęśliwej rocznicy? Odbicie rynku akcji

Rok temu, w dniu 9 marca 2009 r., Giełda rozpoczęła rajd, który doprowadził do całkowitego zwrotu 72% dla S & P 500, do końca zeszłego tygodnia. Gdy zbliżamy się do tej rocznicy, warto spojrzeć wstecz na potężny rajd, który się rozwinął i szukać wskazówek, co może być przed nami, gdy rajd osiągnie dojrzałą fazę.

Odbicie na rynku akcji było szerokie i dotyczyło wszystkich sektorów, rozmiarów i regionów globu. Nawet niespokojna giełda w Grecja wzrosła o około 56% w dolarach amerykańskich i 46% w euro w ciągu ostatniego roku, mierzonego ogólnym indeksem giełdowym Ateny. Pozostałe rynki również odnotowały zyski. W tym samym okresie towary wzrosły o 33%, mierzone wskaźnikiem cen towarów Commodity Research Bureau (CRB). Rynek obligacji, mierzony wskaźnikiem Aggregate Bond Barclays, wzrósł o około 9%. Na rynku obligacji straty w obligacjach rządowych o średnim i długim terminie zapadalności kontrastowały z zyskami giełdowymi dostarczanymi przez obligacje korporacyjne o niższej jakości w ciągu ostatniego roku.

Podczas gdy potężny 72% łączny zwrot z uwzględnieniem dywidend (wzrost tylko o 68% w indeksie) trwający cały rok był bardzo mocny w ujęciu historycznym, blednie w porównaniu z druzgocącym spadkiem, który przejął S & P 500 z 1565 r. W dniu 9 października 2007 r. do niskiego poziomu 677 rok i pół roku później. S & P 500, obecnie o 1139, odzyskał tylko połowę strat.

Połączenie poprawy rynków kredytowych, powrotu wzrostu gospodarczego i zysków oraz popytu ze strony zagranicznych inwestorów podtrzymało wzrost w ciągu ostatniego roku. Jak widać na wykresie obok, S & P 500 uważnie śledziła ścieżkę indeksu bieżących warunków finansowych LPL (CCI), który mierzy warunki rynkowe i ekonomiczne w ciągu ostatniego roku, ponieważ stale przeniósł się z negatywnego środowiska do takiego, który sprzyja wzrostowi.

Oczekujemy, że CCI może osłabnąć w drugiej połowie 2010 roku, aby odzwierciedlić warunki powolnego wzrostu. Globalne wahania wzrostu generowane przez potężne bodźce rządowe mogą zacząć zanikać, a nawet powodować podmuchy wiatru w drugiej połowie roku (ostatnio przedstawiliśmy nasz pogląd na ten temat w Nocnym Komentarz rynku z 16 lutego 2010 r. Zatytułowany "Wiatry Zmiana). Nasze prognozy skłaniają nas do przekonania, że ​​wolniejsze tempo wzrostu może teraz spowolnić wzrost i przyczynić się do powrotu zmienności na rynku akcji.

W rzeczywistości właśnie to, co mówi nam historia, może się wydarzyć. W ciągu ostatnich 40 lat rynki niedźwiedzi związane z recesją zakończyły się silnymi rajdami na giełdzie, które trwały aż do pierwszej rocznicy. W drugim roku rajdy spłaszczyły się i stały się bardziej zmienne, zapewniając skromne zyski przerywane wielokrotnymi 5-10% pullbackami.

W ciągu ostatnich 40 lat nastąpiło fnasze spadki na giełdach związane z recesją przekraczają 20%. Rajdy, które nastąpiły po tych rynkach niedźwiedzi, zaczęły się po zakończeniu:

1. 26 marca 1970 r. Po 36% spadku
2. 3 października 1974 r. Po 48% spadku
3. 12 sierpnia 1982 r. Po spadku o 27%
4. 11 marca 2003 r. Po 49% spadku

Warto przejrzeć je w odwrotnej kolejności chronologicznej i porównać je z wynikami S & P 500 po zakończeniu ostatniego niedźwiedzia rynku związanego z recesją.

Jak widać na wykresie, S & P 500 w 2009 r. I do tej pory w 2010 r. Wygląda podobnie jak w 2003 r. I 2004 r. Potężny rajd z marcowych spadków może zacząć nabierać bardziej niestabilnej ścieżki, podobnie jak rajd w 2004 r. po pierwszej rocznicy.

Ponowne odbicie rynku niedźwiedzi

Porównanie rajdu giełdowego w latach 2009-10 do rajdu w latach 1982-1983 ujawnia podobną ścieżkę w pierwszym roku, co odpowiada około 250 dniom obrotu, które doprowadziły do ​​powrotu zmienności po pierwszej rocznicy i na rynku akcji w USA. Lata 1970-71 i 1974-75 odzwierciedlały również powrót zmienności po tym, jak potężne wiece zaczęły dojrzewać w okolicach rocznicy niskiej giełdy niedźwiedzi.

Po roku S & P 500 wzrósł o około 70%. Szczęśliwej rocznicy? Nie do końca. Oczywiście dobrze jest odzyskać połowę strat na rynku niedźwiedzia. Jednak następny rok raczej nie będzie tak satysfakcjonujący jak poprzedni, jeśli rozwinie się nasza perspektywa przejścia od wiatru w przód do wiatru, a historia powtórzy się, gdy mija rocznica obecnego wiecu.

Ujawnienia

• Niniejszy materiał badawczy został przygotowany przez LPL Financial. Opinie wyrażone w niniejszym materiale mają wyłącznie charakter ogólny i nie mają na celu udzielenia konkretnej porady lub zalecenia dla żadnej osoby. Aby ustalić, jakie inwestycje mogą być odpowiednie dla ciebie,
• skonsultuj się ze swoim doradcą finansowym przed zainwestowaniem. Wszystkie odniesienia do wydajności są historyczne i nie stanowią gwarancji przyszłych wyników. Wszystkie wskaźniki są niezarządzane i nie można ich bezpośrednio zainwestować.
• Inwestowanie na rynkach międzynarodowych i wschodzących może pociągać za sobą dodatkowe ryzyko, takie jak wahania kursów walut i niestabilność polityczna.
• Inwestowanie w akcje wiąże się z ryzykiem, w tym z utratą kapitału.
• Akcje o niskiej kapitalizacji mogą podlegać wyższemu ryzyku niż papiery wartościowe bardziej utrwalone spółek. Brak płynności na rynku małych i średnich spółek może negatywnie wpłynąć na wartość tych inwestycji.
• Obligacje podlegają ryzyku rynkowemu i stopy procentowej, jeżeli są sprzedawane przed terminem zapadalności. Wartość obligacji spadnie wraz ze wzrostem stóp procentowych i zależą od dostępności i zmiany ceny.
• Indeks Standard & Poor's 500 to indeks ważony kapitalizacją 500 akcji, przeznaczony do mierzenia wyników gospodarki krajowej poprzez zmiany łącznej wartości 500 akcji reprezentujących wszystkie główne gałęzie przemysłu.
• Nie ma gwarancji, że zdywersyfikowany portfel zwiększy ogólne zwroty lub przewyższy portfel niezdywersyfikowany. Dywersyfikacja nie zabezpiecza przed ryzykiem rynkowym.
• Indeks cen surowców Commodity Research Bureau (CRB) śledzi ruchy cenowe 17 towarów.
• Indeks CRB nie podąża za żadnym sektorem towarowym, ale raczej ogólny kierunek towarów ogółem. Indeks CRB jest obserwowany zarówno przez inwestorów giełdowych, jak i obligacyjnych, ponieważ ceny towarów i obligacji mają tendencję do przemieszczania się w przeciwnych kierunkach z powodu inflacji.
• Barclays Aggregate Bond Index: Indeks ten reprezentuje papiery wartościowe, które są zarejestrowane w SEC, podlegają opodatkowaniu i denominowane w dolarach. Indeks obejmuje amerykański rynek obligacji o stałym oprocentowaniu na poziomie inwestycyjnym, ze składnikami indeksu dla papierów wartościowych rządowych i korporacyjnych, papierami wartościowymi zabezpieczającymi hipotekę oraz papierami wartościowymi zabezpieczonymi aktywami.
• Szybkie zmiany cen surowców spowodują znaczną zmienność w portfelu inwestorów.
• Ogólny Indeks Giełdy Papierów Wartościowych w Atenach jest indeksem giełdowym akcji greckich notowanych na giełdzie w Atenach. Indeks został opracowany przy wartości bazowej 100 na dzień 31 grudnia 1980 r.