Inwestowanie w zmienność

W piątek indeks S & P 500 wzrósł o 5% w porównaniu do najniższego w tym roku 8 lutego. Od 19 stycznia do 8 lutego indeks spadł o około 8%. Od tego czasu odzyskał ponad połowę strat i obecnie zasadniczo nie zmienił się w tym roku. Zmienność i klasyczny zwrot w wysokości 5-10%, jaki widzieliśmy w tym roku, jest całkowicie normalny i bardzo prawdopodobny, że w 2010 r. Będzie się powtarzać.

Często mówiliśmy, że obniżki na giełdzie o 5-10% są bardzo powszechne i towarzyszyły każdemu ożywieniu. W rzeczywistości jest to trzeci zwrot z 5-10% podczas rajdu giełdowego, który rozpoczął się w marcu 2009 roku. Podczas cztero- i półrocznego hossy od 11 marca 2003 r. Do 9 października 2007 r. S & P 500 doświadczyło 5- 10% pullback osiem razy. Jednak zmienności w 2010 r. Prawdopodobnie będzie towarzyszyć niższe warunki zwrotu niż w 2009 r. Środowisko może być bardziej zbliżone do tego z 1994 r. I 2004 r., Ostatnie dwa razy gospodarka przeszła z odzysku na zrównoważony wzrost.

Inne okresy wycofań

Zarówno w 1994 r., Jak i w 2004 r. W S & P 500 wystąpiło wielokrotne wycofywanie 5-10%, gdy dojrzał do odzyskania, bodziec zanikł, a Rezerwa Federalna (Fed) podniosła stopy procentowe, co oznaczało powrót do normalnych warunków. Oba lata zapewniły również jednocyfrowe zwroty kupna i wstrzymania. Podobnie jak w 2009 r., S & P 500 podążał drogą z 2003 r. Rynek akcji w 2010 r. Śledzi niestabilny wzór z 2004 r.

Kluczowym czynnikiem wpływającym na zmienność, która towarzyszyła przejściu na zrównoważony wzrost w 1994 i 2004 r., Była normalizacja polityki pieniężnej, czyli innymi słowy, podwyżki stóp federalnych przez Fed. Zmienność rozpoczęła się na początku tych lat, gdy Fed sygnalizował nadejście podwyżek stóp, które miały miejsce w dalszej części roku. W zaskakującym ruchu w zeszłym tygodniu Fed podniósł stopę dyskontową (stawkę, przy której Fed dokonuje bezpośrednich pożyczek dla banków) o 0,25 do 0,75 proc. Fed stwierdził, że wzrost stopy dyskontowej zachęci banki do zaciągania pożyczek na prywatnych rynkach, a nie przez Fed. Ponadto bankierzy centralni USA zamknęli w tym miesiącu cztery awaryjne pożyczki i przygotowują się do odwrócenia ponad 1 biliona dolarów ponad rezerwy bankowe wpompowane do systemu bankowego. Fed zauważył, że działania te stanowiły "normalizację" pożyczek po zapewnieniu płynności w sytuacjach kryzysowych od końca 2008 r., A nie zmianę polityki pieniężnej sygnalizowaną przez podwyżkę stopy funduszy federalnych.

Wiadomość od Fed

Wiadomość od Fed powtórzyła, że ​​warunki ekonomiczne gwarantują niski poziom stóp funduszy federalnych "przez dłuższy okres". Niezależnie od opisu Fed, te kroki zmierzające do powrotu do bardziej normalnego otoczenia kredytowego będą prawdopodobnie prowadzić do wyższych stóp procentowych i surowszy kredyt dla banków, nawet bez podwyżek stawek funduszy federalnych, czego nie spodziewamy się do drugiej połowy roku. Więcej informacji na temat akcji Fed można znaleźć w cotygodniowym Komentarzu Ekonomicznym Tygodnia pt. Watch Your Step.

Rynek prawdopodobnie pozostanie skupiony na Fed w tym tygodniu, ponieważ prezes Rezerwy Federalnej Ben Bernanke przedstawi półroczne sprawozdanie z gospodarki i stóp procentowych panelom Izby Reprezentantów i Senatu w dniach 24-25 lutego. Zapewni on zapewne Kongres, że bank centralny jest świadomy braku wzrostu liczby miejsc pracy w USA, a wzrost stopy funduszy federalnych prawdopodobnie nie nadejdzie szybko. W rzeczywistości, w zeszłym tygodniu nowojorski prezydent Fed William Dudley wskazał, że decydenci muszą skupić się teraz na utrzymaniu wzrostu, a nie na walce z inflacją, powołując się na mniejszy niż prognozowano wzrost wskaźnika cen konsumpcyjnych (CPI) za styczeń i miesięczną zmianę w podstawowy CPI, który wyklucza niestabilne składniki energii i żywności, po raz pierwszy od 1982 r. stał się ujemny.

Relatywnie łatwo jest ustalić, w jaki sposób zainwestować, gdy wydaje się, że rynek prawdopodobnie wzrośnie lub spadnie, ale w jaki sposób inwestować, gdy istnieje prawdopodobieństwo, że podąży on w górę iw dół?

Istnieje kilka sposobów na skorzystanie z niestabilności

• Zaleca się częstsze przywracanie równowagi i taktyczne dostosowywanie portfeli, aby pomóc wykorzystać możliwości stworzone przez wycofywania i rajdy. Szukanie niedowartościowanych możliwości i czerpanie zysków to kluczowe elementy skutecznej strategii zmienności.
• Skoncentrowanie się na rentowności inwestycji, a nie wyłącznie na aprecjacji ceny, może zwiększyć całkowite zyski. Obligacje o wysokiej rentowności, a nawet akcje, takie jak Real Investment Investment Trusts (REIT), oferują przewagę rentowności nad inwestycjami, które są oparte wyłącznie na cenie w okresach dużej zmienności.
• Korzystanie z aktywnego zarządzania zamiast pasywnych strategii indeksowania w celu zwiększenia zwrotów. Inwestycje w stylu oportunistycznym dają szerokie możliwości menedżerom do wykorzystania na niestabilnych rynkach.
• Zwiększ dywersyfikację, dodając inwestycje o niskiej korelacji i wprowadzając niestandardowe strategie zapewniające ochronę przed spadkiem, zarządzanie ryzykiem i pomoc w środowisku o zwiększonej zmienności. Obejmowałyby one instrumenty inwestycyjne narażone na transakcje objęte kontraktami, strategiami Managed Futures, Global Macro, Long / Short, Market Neutral i Absolute Return.

W cotygodniowym komentarzu rynkowym z zeszłego tygodnia wymieniliśmy tylne wiatry i przeciwne wiatry dla rynków, które przyczyniają się do większej zmienności. Niektórzy inwestorzy obawiają się tej zmienności i postrzegają ją jako oznaka słabego rynku. Zmienność postrzegamy jako normalną część procesu uzdrawiania ożywienia i przejścia na zrównoważony wzrost.

WAŻNE INFORMACJE

• Niniejszy raport został przygotowany przez LPL Financial.Opinie wyrażone w niniejszym materiale mają wyłącznie charakter ogólny i nie mają na celu udzielenia konkretnej porady lub zalecenia dla żadnej osoby. Aby ustalić, jakie inwestycje mogą być odpowiednie dla ciebie,
• skonsultuj się ze swoim doradcą finansowym przed zainwestowaniem. Wszystkie odniesienia do wydajności są historyczne i nie stanowią gwarancji przyszłych wyników. Wszystkie wskaźniki są niezarządzane i nie można ich bezpośrednio zainwestować.
• Inwestowanie na rynkach międzynarodowych i wschodzących może pociągać za sobą dodatkowe ryzyko, takie jak wahania kursów walut i niestabilność polityczna.
• Inwestowanie w akcje wiąże się z ryzykiem, w tym z utratą kapitału.
• Wyniki osiągnięte w przeszłości nie stanowią gwarancji przyszłych wyników.
• Akcje o niskiej kapitalizacji mogą podlegać wyższemu ryzyku niż papiery wartościowe bardziej utrwalone spółek. Brak płynności na rynku małych i średnich spółek może negatywnie wpłynąć na wartość tych inwestycji.
• Obligacje podlegają ryzyku rynkowemu i stopy procentowej, jeżeli są sprzedawane przed terminem zapadalności. Wartość obligacji spadnie wraz ze wzrostem stóp procentowych, zależą od dostępności i zmiany ceny.
• Obligacje o wysokiej stopie zwrotu / śmieciach nie są papierami wartościowymi o ratingu inwestycyjnym, wiążą się z poważnymi ryzykami i generalnie powinny być częścią zdywersyfikowanego portfela złożonych inwestorów.
• Inwestowanie w nieruchomości / REITS wiąże się ze szczególnymi zagrożeniami, takimi jak potencjalnie brak płynności finansowej i może nie być odpowiednie dla wszystkich inwestorów. Nie ma pewności, że cele inwestycyjne tego programu zostaną osiągnięte.
• Indeks Standard & Poor's 500 to indeks ważony kapitalizacją 500 akcji, przeznaczony do mierzenia wyników gospodarki krajowej poprzez zmiany łącznej wartości 500 akcji reprezentujących wszystkie główne gałęzie przemysłu.
• Korelacja jest statystyczną miarą tego, jak dwa papiery wartościowe poruszają się względem siebie.
• Inwestycje alternatywne mogą nie być odpowiednie dla wszystkich inwestorów i należy je traktować jako inwestycję w część kapitału inwestycyjnego dla kapitału podwyższonego ryzyka. Strategie stosowane w zarządzaniu alternatywą
• inwestycje mogą przyspieszyć prędkość potencjalnych strat.
• Długie pozycje mogą się obniżyć wraz ze wzrostem krótkich pozycji, co zwiększa potencjalne straty dla inwestora.
• Nie ma gwarancji, że zdywersyfikowany portfel zwiększy ogólne zwroty lub przewyższy portfel niezdywersyfikowany. Dywersyfikacja nie zabezpiecza przed ryzykiem rynkowym.
• Opcje nie są odpowiednie dla wszystkich inwestorów, a niektóre opcje mogą narazić inwestorów na znaczące potencjalne straty, takie jak utrata całej kwoty zapłaconej za opcje.